伯南克

《伯南克的美联储》（(美)伊森·哈里斯|译者）电子书网盘下载免费在线阅读链接:https://pan.baidu.com/s/1TRP3moZgZXA5rk5-2ET2kQ 提取码:zk09书名：伯南克的美联储作者：(美)伊森·哈里斯|译者豆瓣评分：7.4出版社：中国人民大学出版社出版年份：2009-2页数：232内容简介：《伯南克的美联储》讲述美国次贷危机以及由此引起的金融海啸，很大程度上是由于前美联储主席格林斯潘在其任期的最后两年内，对美国整个宏观经济、房地产市场以及信贷市场采取了过于宽松的政策所致。正是在这样的背景下，伯南克走进了人们的视野。他是谁？他是如何登上美联储主席宝座的？美联储如何运转，怎样管理和调控宏观经济？在格林斯潘曾被认为是整个美联储化身的时候，伯南克要怎样做才能显示出其与格林斯潘的不同之处？他又将带领美联储以及美国经济走向何方？《伯南克的美联储》对这些问题一一进行了解答。《伯南克的美联储》详细分析了美联储在应对不断变化和扩张的经济与金融市场环境时，如何运用联邦基金利率调控经济运行。在这个调控过程中，保持货币政策的相对独立性是很有必要的，美联储不仅始终保持独立，还在努力实现独立性与透明性的相结合，向公众传递更加明确的信息。当然这一切都离不开伯南克的前任格林斯潘的功劳。而伯南克则需要对格林斯潘实现继承与超越，事实上他也是这么做的。在伯南克的领导下，美联储的行事风格和决策机制发生了显著的变化：美联储变得更加开放，更加注重与民众的沟通；其内部运行机制也正在发生变革，更多地依赖传统经济分析工具，倾听各方人士的建议。在吸取美国大萧条和日本通货紧缩教训的基础上，伯南克领导的美联储在2008年突然转变政策路线，开始以非常激进的降息措施应对经济和金融市场危机。美联储的这些举动会带来怎样的政策效果，有待于我们进一步观察和期待。点击链接进入英文版：Ben Bernanke"s Fed: The Federal Reserve After Greenspan作者简介：伊森·哈里斯，现任巴克莱银行总经理、首席经济学家。雷曼兄弟投资银行首席经济学家、前常务董事。曾在纽约联邦储备银行从事研究工作9年。在2002年《商业周刊》的经济预测调查中，哈里斯的预测准确度排名第一。在2007年《华尔街日报》的经济预测调查中，哈里斯仍名列前茅。《机构投资者》发起的有关“固定收益证券研究”民意调查显示，哈里斯是最值得信赖的三名经济学家之一。

格林斯潘曾在克林顿时代创造出“零通货膨胀型”经济奇迹。美国的一家媒体在1996年美国总统选举时说道：“谁当总统都无所谓，只要让格林斯潘当联准会主席就行。” 格林斯潘坚持反通货膨胀主义，勇于突破经济理论的束缚。传统理论认为，失业率高于百分之六将导致经济萎缩，低于百分之五将触发通货膨胀，而当时美国的失业率仅仅百分之四，经济仍在稳定增长。传统理论的另一个论点是经济过热必将引发通货膨胀，但他注意到大规模的高科技投资在提高生产率的同时降低了生产成本，因此在推动新技术革命方面不遗余力。他不仅改变了金融政策，也改变了美国的经济和未来，使美国经济得以平安“软着陆”。也许是意识到自己的影响力太大，为了不至于给市场带来太大的冲击，格林斯潘讲话一直都很含糊，他的名言因此而产生：“如果你们认为确切地理解了我讲话的含义，那么，你们肯定是对我的讲话产生了误解。” 2007年次级房屋信贷风暴在格林斯潘卸任之后的2007年夏季爆发。贝尔斯登、Countrywide、Citi、美林、UBS等一连串金融机构大幅度减记资产创纪录。有些人将原因归咎于格林斯潘。而格林斯潘在回忆录中表示：总统布殊令美国库房由盈余转为赤字，也是导致次级房屋信贷风暴的主要原因。2007年9月16日：格林斯潘在其回忆录中称，基于政治理由，他不方便承认众所周知的事，出兵伊拉克是为了石油。伯南克有一个绰号“印刷报纸的本”，这个绰号起源于他与格林斯潘在通货膨胀问题上的分歧，公众赐予伯南克这个雅号是基于他的一个观点：如果有需要，就可以通过大量印刷钞票的方法来增加流动性。但是，伯南克认为这个雅号曲解了他的本意，他主张设定一个明确的通胀目标，即要在一定时期内使通胀率保持在某个特定水平。他认为，这样做既可以引导市场对通货膨胀的预期，也有助于美联储提高其价格稳定目标的可信度。2002-2003年，在解决美国的通货紧缩问题上，伯南克就已经在业界获得极大的知名度，他当时极力鼓吹降息，结果导致美国联邦基金利率下降到1%(45年来的最低点)。对于石油价格的上升，伯南克认为，石油和其它常规能源供应吃紧且存在着不确定性因素，而全球经济的快速扩张带来需求的增长，在这种局面下，能源消费者可能在今后几年内感受到沉重的压力。虽然从长期来讲，能源价格的上涨有可能致使经济增长放缓，但我们认为，已然居高不下的油价不大可能进一步大幅上涨，因此油价对经济的长期影响应该在可控制范围内。关于美国的“双赤字”问题，伯南克认为，美国外债膨胀的一个主要原因是“发展中国家和新兴市场国家经常项目的实质性转变”，这种转变将这些国家从国际资本市场上的借款者变成净放款者。穷国的钱对美国经常项目赤字起到推波助澜的作用。关于“全球储蓄过剩”与房地产泡沫，伯南克指出，在经历低迷后的世界经济复苏后，企业投资欲望低迷，而大量的金融资产在国际上到处寻找投资目标，美国乃至多国股市的崩盘仍使不少资金持有者心有余悸，于是，住宅房地产便成为最受青睐的投资领域之一。资金进入美国后，首先抬升股价，从而既鼓励消费者也鼓励投资者。当股市资金充溢时，这些资金又转向债券市场，导致房价上升，消费更加活跃。伯南克还有一个理论贡献，就是主张在宏观经济模型中加入更多的经济指标来决定货币政策的取向，以便实现更加有效的经济稳定。并且，他也撰写了大量的论文来说明他设计的一些方法。

伯南克有一个绰号“印刷报纸的本”，这个绰号起源于他与格林斯潘在通货膨胀问题上的分歧，公众赐予伯南克这个雅号是基于他的一个观点：如果有需要，就可以通过大量印刷钞票的方法来增加流动性。但是，伯南克认为这个雅号曲解了他的本意，他主张设定一个明确的通胀目标，即要在一定时期内使通胀率保持在某个特定水平。他认为，这样做既可以引导市场对通货膨胀的预期，也有助于美联储提高其价格稳定目标的可信度。2002-2003年，在解决美国的通货紧缩问题上，伯南克就已经在业界获得极大的知名度，他当时极力鼓吹降息，结果导致美国联邦基金利率下降到1%(45年来的最低点)。对于石油价格的上升，伯南克认为，石油和其它常规能源供应吃紧且存在着不确定性因素，而全球经济的快速扩张带来需求的增长，在这种局面下，能源消费者可能在今后几年内感受到沉重的压力。虽然从长期来讲，能源价格的上涨有可能致使经济增长放缓，但我们认为，已然居高不下的油价不大可能进一步大幅上涨，因此油价对经济的长期影响应该在可控制范围内。关于美国的“双赤字”问题，伯南克认为，美国外债膨胀的一个主要原因是“发展中国家和新兴市场国家经常项目的实质性转变”，这种转变将这些国家从国际资本市场上的借款者变成净放款者。穷国的钱对美国经常项目赤字起到推波助澜的作用。关于“全球储蓄过剩”与房地产泡沫，伯南克指出，在经历低迷后的世界经济复苏后，企业投资欲望低迷，而大量的金融资产在国际上到处寻找投资目标，美国乃至多国股市的崩盘仍使不少资金持有者心有余悸，于是，住宅房地产便成为最受青睐的投资领域之一。资金进入美国后，首先抬升股价，从而既鼓励消费者也鼓励投资者。当股市资金充溢时，这些资金又转向债券市场，导致房价上升，消费更加活跃。伯南克还有一个理论贡献，就是主张在宏观经济模型中加入更多的经济指标来决定货币政策的取向，以便实现更加有效的经济稳定。并且，他也撰写了大量的论文来说明他设计的一些方法。2010年10月15日上午美联储主席在表示，因为通胀率仍然过低，同时失业率居高不下，美联储准备采取新的行动，以刺激疲软的经济，在波士顿联邦储备银行发表的讲话中，伯南克阐述了采取新一轮非常规经济刺激措施的理由。伯南克明确指出，通货膨胀低于美联储的目标运行，是采取更多的措施刺激经济的首要原因。经济观点华尔街日报中文网消息称，美国联邦储备委员会主席伯南克周四在在亚特兰大的演讲中表示，美国住房市场正在好转，但其复苏仍面临阻力，并对这些阻力感到担忧。并表示联储将继续“尽其所能”支持美国房市复苏。伯南克周四在为亚特兰大讲话准备的演讲辞中表示，Fed官员们仍担忧持续高企的失业率水平，并对一些阻碍住房市场及整体经济复苏加快的因素感到忧虑。伯南克称，Fed官员们了解问题的深度以及采取措施的必要性，将继续利用手头的政策工具来支持经济复苏。尽管伯南克指出美国多数地区的住房市场正显示出改善迹象，但他还表示，住房领域仍面临许多问题，包括低迷的建筑活动、较低的销量和售价、较高的止赎率以及不断下降的全国住房拥有率。贝南克称，住房市场还远没有摆脱困境。他表示，加强并扩大住房市场的复苏仍是决策者、银行和社区银行面临的主要挑战。2012年11月15日伯南克称，Fed采取的政策行动旨在压低长期利率，以降低借贷成本并促进支出。他表示，决策者们希望提高公众对Fed目标的信心，增加他们投资、招聘和支出的意愿。他表示，Fed的政策使得抵押贷款利率处于历史低位，这令越来越多的民众能够拥有住房，从而为住房市场提供了直接支持。但伯南克称，虽然在住房市场泡沫破裂后，对抵押信贷进行一定程度的收紧是必要的，但这种做法似乎有点矫枉过正。伯南克还指出，住房市场存在的许多问题可能会对低收入群体产生格外严重的影响。 会对低收入群也是一种大的影响力。