只有当名义利率差异大于通胀率差异时，在国际费雪不成立的情况下，购买力平价仍能成立，而名义利率又由两部分组成，通胀率与实际利率，这也说明着两国实际利率存在差异，国内实际利率高于国外实际利率。反之亦然。费雪效应表达公式：实际利率=名义利率-通货膨胀率把公式的左右两边交换一下，公式就变成：名义利率=实际利率+通货膨胀率名义利率的上升幅度和通货膨胀率完全相等，这个结论就称为费雪效应或者费雪假设（FisherHypothesis）。埃尔文·费雪认为，债券的名义利率等于实际利率与金融工具寿命期间预期的价格变动率之和，名义利率r可以表示为：1+r=(1+R)*(1+a)r=R+a+Ra式中：R——实际利率；a——金融工具寿命期间的预计年通货膨胀率。当通货膨胀率仅处于一般水平时，乘积项Ra会很小，计算时通常忽略不计，因此：r=R+a习惯上，这个公式被称为费雪效应，它表明名义利率(包括年通货膨胀溢价)能够足以补偿贷款人到期收到的货币所遭受的预期购买力损失。即贷款人要求的名义利率要足够高，使他们能够获得预期的实际利率，而要求的实际利率就是社会中实物资产的经营报酬加上给予借款人的风险补偿。费雪效应意味着如果预期通货膨胀率提高1%，名义利率也将提高1%，也就是说，这种效应是一对一的。购买力平价理论是一种研究和比较各国不同的货币之间购买力关系的理论。瑞典学者较早就研究了购买力平价方面的问题。瑞典于1745--1777年曾脱离铸币平价而实行过浮动汇率，此后汇率剧烈波动。政府企图通过干预保持汇率的稳定，但屡遭失败。另外，由于瑞典参加了长达7年的英法战争，使国内通货膨胀加剧。
