高频交易

核心提醒： 能像一台机器一样在电脑面前持续交易三四个小时，不仅要持续不停地交易，还需要保证交易的成功率，这并非一般人能够做到。有人统计过，炒手一年之内的存活率不超过5%，两年内不超过2%，最终能够获得成功的炒手非常少。表面看起来很简单枯燥的开仓平仓，其背后需要付出大量的艰辛的努力。 一天交易262次，平均每分钟交易1.16笔 能像一台机器一样在电脑面前持续交易三四个小时，不仅要持续不停地交易，还需要保证交易的成功率，这并非一般人能够做到。有人统计过，炒手一年之内的存活率不超过5%，两年内不超过2%，最终能够获得成功的炒手非常少。表面看起来很简单枯燥的开仓平仓，其背后需要付出大量的艰辛的努力。 在最近几届全国期货实盘大赛中，涌现出了一批优秀的炒手。比如去年大赛轻量组的冠军是炒手，前10名当中，有四五位选手是炒手；今年轻量组前10名当中，也有几位属于炒手类型的参赛选手，同时跟上届一样，轻量组冠军也是一名炒手。 不少人觉得炒手很神秘。其实，炒手的做盘特点很突出：一般只做日内交易，并且日内交易非常频繁，几秒钟就能完成一次交易，基本不隔夜持仓，手续费往往超过净利润。 第七届全国期货实盘大赛轻量组冠军生安宇是一位年过四十的炒手，由于比赛期间他主要交易豆油，所以同时还获得了最佳农产品交易奖第一名。比赛期间生安宇的日均收益率是4.7%，交易胜率（盈利天数/交易天数）74%，盈亏比（盈利金额/亏损金额）2.06，手续费是净利润的2倍。 以下是期货日报记者选取生安宇比赛期间日收益率最高一天的交易情况。 图为豆油1401合约6月7日分时图 6月7日，豆油1401合约早盘走低，随后逐波回升，高低点逐步抬高，日线下影线较长，几乎“光头”。生安宇参赛账户当日权益增加3.5万元，从8.19万元，提高到11.69万元，日收益为42%。当日该账户只交易了豆油1401合约一个品种。据不完全统计，当日该账户共交易262次（开平算一次），按照全天3小时45分钟交易时间计算，平均每分钟有1.16笔交易。当日的具体交易过程如下： 一开盘，9点42秒，开空17手，成交价格7624，9秒钟后在7616全部平仓，获利1360元。6秒钟后，再度开空17手，价格7614，但价格出现回抽，3秒钟后生安宇果断在7618全部平仓，亏损680元。20秒后，生安宇在7616再度开空17手，20秒后在7606全部平仓，获利1700元。 随着价格继续回抽，生安宇开始做多，9点02分13秒，做多17手，价格7604，2秒钟后在7606平仓，盈利340元。13秒后在7606再做多，7608平仓。 随后价格开始持续下跌，从7620连续下跌到了7558，这一过程15分钟，生安宇在这一段时间交易34次，5次亏损，成功率高达85%，共盈利9900元： 9点03分36秒，7618做多，04分03秒在7624平仓，盈利1020元； 04分12秒，7624做空，04分22秒在7622平仓大部分，获利280元，剩余的在7624平仓； 04分26秒，7624再做空，04分37秒在7622全部平仓，获利340元； 04分58秒，7620继续做空，05分02秒在7616全平，获利680元； …… …… 9点15分19秒，7586做空，16分18秒在7576全部平仓，获利1700元； 16分24秒，7576做空，16分33秒在7570平仓，获利102元； 16分37秒，7568做多，16分38秒在7570平仓，获利340元； 16分45秒，7568做多，16分53秒在7566平仓，亏损340元。 就这样，以秒来计算的交易频率一直持续到收盘，最后一笔交易发生在14点59分36秒。尽管当日行情探底回升，但该账户在随后的交易中，做多做空并无明显规律可循。对炒手来说，只要行情波动，做多做空随时都有机会，两个点的价差就可以平仓盈利，炒手靠的是以量取胜而不是单笔盈利能有多大。 能像一台机器一样在电脑面前持续交易三四个小时，不仅要做到持续不停地交易，还需要保证交易的成功率，这并非一般人能够做到。有人统计过，炒手一年之内的存活率不超过5%，两年内不超过2%，最终能够获得成功的炒手非常少。表面看起来很简单枯燥的开仓平仓，其背后需要付出大量的艰辛的努力。 记者统计，生安宇在6月7日当日的成交金额6.8个亿（合约价值），交易4400手（单边）左右，这种精神高度集中的“劳动”强度绝非一般人能够做到。炒手的交易不仅是脑力活，也是一种体力活。 生安宇的炒单模式看上去跟其他炒手没什么明显区别，但仔细分析还是有自己的特点，比如在6月7日的交易中，每次开仓大部分都是17手，接近满仓，即便当日有盈利，也不会轻易放大交易头寸，另外止损执行非常严格，一旦发生亏损立即平仓，绝不拖延。对于很多成功的炒手来说，能够迈过止损这道难关，也就离成功不远了。 整个比赛期间，生安宇运作的资金始终保持在10万元左右，盈利往往会很快提走，这种资金管理模式既不放大盈利也不放大亏损，用生安宇的话说就是：“只有控制好风险，交易才能更稳定、走得更长远。”

量化投资公司和高频交易公司一般说来，既有区别又有联系。在美国，人们常说的量化投资公司一般都是对冲基金，包括DE Shaw、Two Sigma、RenTec、BlueCrest、Citadel、AQR、WorldQuant、Winton等；而常说的高频交易公司一般都是自营交易公司，这些公司主要有Tower Research、Hudson River Trading、Getco、Jane Street、Virtu Financial、SIG、Jump Trading、RGM Advisor、Chopper Trading等。除此之外，既有量化投资业务，又有高频交易业务的公司有Two Sigma、Citadel等；还有许多公司向着更综合的方向发展，DE Shaw等公司，既有量化投资，又有非量化投资。 对于量化投资来说，除了行情信息，整理收集其他基本面的信息也相当重要，预测模型中要融入整理出的对应的时间序列。成功的模型是什么？重点在于它整合了多少不同来源的信息，而不是运用了多高深的数学理论。以简单的线性回归为例，想要模型的预测效果好，需要各个参数都有很强的预测能力，同时相关性很低；反之，如果选取的参数毫无意义，就算运用在复杂的深度学习理论，得出的模型也没有用。美国的一些公司，除了利用新闻等文本信息建模外，谷歌卫星拍摄到的港口集装箱的图像也会用来建模，商品价格走势如何，通过对商品集装箱的数目来预测，取得了很好的预测效果。 求解模型其实与建模同样重要。比如说物理学上有很多能精确描述现实的模型，可还是难以求解，因为缺乏高效的科学计算方法，量化交易也一样的。伴随着巨大计算量的参数的计算、筛选、优化、回测等，怎样精妙求解是一门颇为高深的学问。著名的文艺复兴公司内部有着明确的分工——物理学家分析数据建立模型，数学家构建优化算法并求解模型等，计算机程序员从各个来源收集数据，西蒙斯这样透露。