1）计算一个债券的修正久期、、请给出详细解答过程

如果市场利率是Y，现金流（X1,X2,...,Xn）的麦考利久期定义为：D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n]即 D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx。其中，PVXi表示第i期现金流的现值，D表示久期。久期定理1、只有零息债券的麦考利久期等于它们的到期时间。2、直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。3、统一公债的麦考利久期等于（1+1/y），其中y是计算现值采用的贴现率。4、在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。5、在息票率不变的条件下，到期时间越久，久期一般也越长。6、在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

久期也称持续期，以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以现在距离该笔现金流发生时间点的时间年限，然后进行求和；以这个总和除以债券各期现金流折现之和得到的数值就是久期，概括来说，就是债券各期现金流支付所需时间的加权平均值。金融概念上也可以说是，加权现金流与未加权现金流之比。久期，全称麦考利久期－Macaulayduration，数学定义如果市场利率是Y，现金流（X1,X2,...,Xn）的麦考利久期定义为：D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n]即D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx其中，PVXi表示第i期现金流的现值，D表示久期。扩展资料久期是债券平均有效期的一个测度，它被定义为到每一债券距离到期的时间的加权平均值，其权重与支付的现值成比例。久期是考虑了债券现金流现值的因素后测算的债券实际到期日。价格与收益率之间是一个非线性关系。但是在价格变动不大时，这个非线性关系可以近似地看成一个线性关系。也就是说，价格与收益率的变化幅度是成反比的。值得注意的是，对于不同的债券，在不同的日期，这个反比的比率是不相同的。现金流量是评价投资方案经济效益的必备资料。具体内容包括：(1)现金流出：现金流出是投资项目的全部资金支出。它包括以下几项：①固定资产投资。购入或建造固定资产的各项资金支出。②流动资产投资。投资项目所需的存货、货币资金和应收帐款等项目所占用的资金。③营运成本。投资项目在经营过程中所发生的生产成本、管理费用和销售费用等。通常以全部成本费用减去折旧后的余额表示。(2)现金流入：现金流入是投资项目所发生的全部资金收入。它包括以下几项：①营业收入。经营过程中出售产品的销售收入。②残值收入或变价收入。固定资产使用期满时的残值，或因故未到使用期满时，出售固定资产所形成的现金收入。③收回的流动资产。投资项目寿命期满时所收回的原流动资产投资额。此外，实施某项决策后的成本降低额也作为现金流入。参考资料：百度百科-久期参考资料：百度百科-现金流量

如果市场利率是Y，现金流（X1,X2,...,Xn）的麦考利久期定义为：D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n]即 D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx。其中，PVXi表示第i期现金流的现值，D表示久期。久期定理1、只有零息债券的麦考利久期等于它们的到期时间。2、直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。3、统一公债的麦考利久期等于（1+1/y），其中y是计算现值采用的贴现率。4、在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。5、在息票率不变的条件下，到期时间越久，久期一般也越长。6、在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

久期，也可以翻译为麦考利持续时间。是由到期收益率的定义推导出来的。到期收益率公式知道吧，等式两边分别对到期收益率y求导，再在等式两边同除以价格p，就将其中一部分定义为D久期。久期是一种测算债券发生现金流的平均期限的方法，可以用于测度债券对利率变化的敏感性。弗雷得里克.麦考利根据债券的每次息票利息和本金支付时间的的加权平均来计算久期，称为麦考利久期(MACAULAY"S DURATION)。具体的计算将每次债券现金流的现值除以债券价格得到每一期现金支付的权重，并将每一次现金流的时间同对应的权重相乘,最终合计出整个债券的久期。久期是固定收入资产组合管理的关键概念有以下几个原因：1、它是对资产组合实际平均期限的一个简单概括统计。2、它被看做是资产组合免疫与利率风险的重要工具。3、是资产组合利率敏感性的一个测度，久期相等的资产对于利率波动的敏感性一致。到期时间、息票率、到期收益率是决定债券价格的关键因素，与久期存在以下的关系：1、零息票债券的久期等于到它的到期时间。2、到期日不变,债券的久期随息票据利率的降低而延长。3、息票据利率不变,债券的久期随到期时间的增加而增加。4、其他因素不变,债券的到期收益率较低时,息票债券的久期较长。麦考利久期定理：关于麦考利久期与债券的期限之间的关系存在以下6个定理：定理1：只有贴现债券的麦考利久期等于它们的到期时间。定理2：直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。只有仅剩最后一期就要期满的直接债券的麦考利久期等于它们的到期时间，并等于1。定理3：统一公债的麦考利久期等于（1+1/r），其中r是计算现值采用的贴现率。定理4：在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。定理5：在息票率不变的条件下，到期时期越长，久期一般也越长。定理6：在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

麦考利久期(Macaulay duration)。久期的概念最早是麦考利 （Frederick Robertson Macaulay (1882.8.12–1970.3) )在1938年提出来的，所以又称麦考利久期（简记为D）。麦考利久期是使用加权平均数的形式计算债券的平均到期时间。它是债券在未来产生现金流的时间的加权平均,其权重是各期现值在债券价格中所占的比重。应答时间：2021-07-21，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。 [平安银行我知道]想要知道更多？快来看“平安银行我知道”吧~ https://b.pingan.com.cn/paim/iknow/index.html

【答案】：A、B、D债券的久期与到期时间、票面利率、付息频率、到期收益率存在如下关系：（1）零息债券的久期等于它到期的时间；（2）债券的久期与票面利率呈负相关关系；（3）债券的久期与到期时间呈正相关关系；（4）债券的付息频率与久期呈负相关关系；（5）债券的到期收益率与久期呈负相关关系。

是由到期收益率的定义推导出来的。到期收益率公式知道吧，等式两边分别对到期收益率y求导，再在等式两边同除以价格p，就将其中一部分定义为D久期。 久期是一种测算债券发生现金流的平均期限的方法，可以用于测度债券对利率变化的敏感性。 弗雷得里克.麦考利根据债券的每次息票利息和本金支付时间的的加权平均来计算久期，称为麦考利久期 (MACAULAY"S DURATION)。具体的计算将每次债券现金流的现值除以债券价格得到每一期现金支付的权重，并将每一次现金流的时间同对应的权重相乘,最终合计出整个债券的久期。 久期是固定收入资产组合管理的关键概念有以下几个原因： 1、它是对资产组合实际平均期限的一个简单概括统计。 2、它被看做是资产组合免疫与利率风险的重要工具。 3、是资产组合利率敏感性的一个测度，久期相等的资产对于利率波动的敏感性一致。 到期时间、息票率、到期收益率是决定债券价格的关键因素，与久期存在以下的关系： 1、零息票债券的久期等于到它的到期时间。 2、到期日不变,债券的久期随息票据利率的降低而延长。 3、息票据利率不变,债券的久期随到期时间的增加而增加。 4、其他因素不变,债券的到期收益率较低时,息票债券的久期较长。 麦考利久期定理：关于麦考利久期与债券的期限之间的关系存在以下6个定理：定理1：只有贴现债券的麦考利久期等于它们的到期时间。定理2：直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。只有仅剩最后一期就要期满的直接债券的麦考利久期等于它们的到期时间，并等于1。定理3：统一公债的麦考利久期等于（1+1/r），其中r是计算现值采用的贴现率。定理4：在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。定理5：在息票率不变的条件下，到期时期越长，久期一般也越长。定理6：在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

久期，也可以翻译为麦考利持续时间。是由到期收益率的定义推导出来的。到期收益率公式知道吧，等式两边分别对到期收益率y求导，再在等式两边同除以价格p，就将其中一部分定义为D久期。久期是一种测算债券发生现金流的平均期限的方法，可以用于测度债券对利率变化的敏感性。弗雷得里克.麦考利根据债券的每次息票利息和本金支付时间的的加权平均来计算久期，称为麦考利久期(MACAULAY"S DURATION)。具体的计算将每次债券现金流的现值除以债券价格得到每一期现金支付的权重，并将每一次现金流的时间同对应的权重相乘,最终合计出整个债券的久期。久期是固定收入资产组合管理的关键概念有以下几个原因：1、它是对资产组合实际平均期限的一个简单概括统计。2、它被看做是资产组合免疫与利率风险的重要工具。3、是资产组合利率敏感性的一个测度，久期相等的资产对于利率波动的敏感性一致。到期时间、息票率、到期收益率是决定债券价格的关键因素，与久期存在以下的关系：1、零息票债券的久期等于到它的到期时间。2、到期日不变,债券的久期随息票据利率的降低而延长。3、息票据利率不变,债券的久期随到期时间的增加而增加。4、其他因素不变,债券的到期收益率较低时,息票债券的久期较长。麦考利久期定理：关于麦考利久期与债券的期限之间的关系存在以下6个定理：定理1：只有贴现债券的麦考利久期等于它们的到期时间。定理2：直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。只有仅剩最后一期就要期满的直接债券的麦考利久期等于它们的到期时间，并等于1。定理3：统一公债的麦考利久期等于（1+1/r），其中r是计算现值采用的贴现率。定理4：在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。定理5：在息票率不变的条件下，到期时期越长，久期一般也越长。定理6：在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

久期是一种以现金流量的相对现值为权重的加权平均到期期限。从货币的时间价值角度来看，债券久期计算的是收回债券投资所需要的时间。修正久期是基于时间价值因素对久期的动态调整，它主要用于估算在收益率微小变化时对应的债券价值变化。基点价值（DV01）是指当收益率变动1个基点（0.01%）时债券价格的变化量。

【答案】：B麦考利久期的计算过程是计算每次支付金额的现值占当前债券价格的比率，然后以此比例为权重，乘以每次支付的期限，得到每次支付的加权期限，再将每次的加权期限加总，即得到债券的久期。对于零息债券，其久期等于到期期限（B项正确）；对于附息债券，在债券到期之前的每一次付息都会缩短加权平均到期时间，因此付息时间的提前或者付息金额的增加都会使债券的久期缩短。

久期计算公式是D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx。市场利率是Y，现金流（X1,X2,...,Xn）的麦考利久期定义为：D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n]。久期概括久期也称持续期，是1938年由F.R.Macaulay提出的。它是以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以现在距离该笔现金流发生时间点的时间年限，然后进行求和，以这个总和除以债券各期现金流折现之和得到的数值就是久期。概括来说，就是债券各期现金流支付所需时间的加权平均值。金融概念上也可以说是，加权现金流与未加权现金流之比。

你好，修正久期指的是对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动值，即delta_P/P .修正久期大的债券 ， 利率上升所引起价格下降幅度就越大，而利率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。可见，同等要素条件下，修正久期小的债券比修正久期大的债券抗利率上升风险能力强；但相应地，在利率下降同等程度的条件下，获取收益的能力较弱。计算公式为：D*=D/(1+y/k) 其中D为麦考利久期，y为债券到期收益率，k为年付息次数。修正久期是对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动与其麦考利久期的比例。这种比例关系是一种近似的比例关系，以债券的到期收益率很小为前提。是在考虑了收益率的基础上对麦考利久期进行的修正，是债券价格对于利率变动灵敏性的更加精确的度量。当投资者判断当前的利率水平有可能上升时，集中投资于短期债券、缩短债券久期；当投资者判断当前的利率水平有可能下降时，拉长债券久期、加大长期债券的投资，帮助投资者在债市的上涨中获得更高的溢价。修正久期定义：△P/P≈-D*×△y+(1/2)*conv*(△y)^2从这个式子可以看出，对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动与修正久期之间存在着严格的比例关系。所以说修正久期是在考虑了收益率项 y 的基础上对 Macaulay久期进行的修正，是债券价格对于利率变动灵敏性的更加精确的度量。修正久期大抵抗利率上升风险弱，抵抗利率下降风险能力强；久期小抵抗利率上升风险能力强，抵抗利率下降风险能力弱。当我们判断当前的利率水平存在上升可能，就可以集中投资于短期品种、缩短债券久期；而当我们判断当前的利率水平有可能下降，则拉长债券久期、加大长期债券的投资，这就可以帮助我们在债市的上涨中获得更高的溢价。EXCEL可以通过财务函数mduration计算。

每种资产都有久期（如银行的贷款、持有的债券等），如果你同时持有多种资产，那么就有必要计算资产组合的久期。资产加权久期是计算资产组合久期的方法，即用资产的市价为权数加权平均得到资产组合的久期。拓展资料：久期是一种测算债券发生现金流的平均期限的方法，可以用于测度债券对利率变化的敏感性。弗雷得里克.麦考利根据债券的每次息票利息和本金支付时间的的加权平均来计算久期，称为麦考利久期(MACAULAY"S DURATION)。 具体的计算将每次债券现金流的现值除以债券价格得到每一期现金支付的权重，并将每一次现金流的时间同对应的权重相乘，最终合计出整个债券的久期。 在债券投资里，久期被用来衡量债券或者债券组合的利率风险，它对投资者有效把握投资节奏有很大的帮助。 久期是债券平均有效期的一个测度，它被定义为到每一债券距离到期的时间的加权平均值，其权重与支付的现值成比例。 久期是考虑了债券现金流现值的因素后测算的债券实际到期日。 价格与收益率之间是一个非线性关系。但是在价格变动不大时，这个非线性关系可以近似地看成一个线性关系。也就是说，价格与收益率的变化幅度是成反比的。值得注意的是，对于不同的债券，在不同的日期，这个反比的比率是不相同的。 期是一种测度债券发生现金流的平均期限的方法。由于债券价格敏感性会随着到期时间的增长而增加，久期也可用来测度债券对利率变化的敏感性，根据债券的每次息票利息或本金支付时间的加权平均来计算久期。 久期的计算就当是在算加权平均数。其中变量是时间，权数是每一期的现金流量，价格就相当于是权数的总和（因为价格是用现金流贴现算出来的）。这样一来，久期的计算公式就是一个加权平均数的公式了，因此，它可以被看成是收回成本的平均时间。 决定久期即影响债券价格对市场利率变化的敏感性包括三要素：到期时间、息票利率和到期收益率。 不同债券价格对市场利率变动的敏感性不一样。债券久期是衡量这种敏感性最重要和最主要的标准。久期等于利率变动一个单位所引起的价格变动。如市场利率变动1%，债券的价格变动3%，则久期是3。

在持有期间不支付利息的金融工具，其久期等于到期期限或偿还期限。那些分期付息的金融工具，其久期总是短于偿还期限，是由于同等数量的现金流量，早兑付的比晚兑付的要高。金融工具的到期期限越长其久期越长；金融工具产生的现金流量越高，其久期越短。拓展资料：久期也称持续期，是1938年由F.R.Macaulay提出的。它是以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以现在距离该笔现金流发生时间点的时间年限，然后进行求和，以这个总和除以债券目前的价格得到的数值就是久期。概括来说，就是债券各期现金流支付时间的加权平均值。久期是一种测算债券发生现金流的平均期限的方法，可以用于测度债券对利率变化的敏感性。弗雷得里克。麦考利根据债券的每次息票利息和本金支付时间的加权平均来计算久期，称为麦考利久期(MACAULAY"S DURATION)。具体的计算将每次债券现金流的现值除以债券价格得到每一期现金支付的权重，并将每一次现金流的时间同对应的权重相乘，最终合计出整个债券的久期。久期是固定收入资产组合管理的关键概念有以下几个原因：1、它是对资产组合实际平均期限的一个简单概括统计。2、它被看作是资产组合免疫与利率风险的重要工具。3、是资产组合利率敏感性的一个测度，久期相等的资产对于利率波动的敏感性一致。到期时间、息票率、到期收益率是决定债券价格的关键因素，与久期存在以下的关系：1、零息票债券的久期等于它的到期时间。2、到期日不变，债券的久期随息票据利率的降低而延长。3、息票据利率不变，债券的久期随到期时间的增加而增加。4、其他因素不变，债券的到期收益率较低时，息票债券的久期较长。

【答案】：D麦考利久期的计算过程是计算每次支付金额的现值占当前债券价格的比率，然后以此比例为权重，乘以每次支付的期限，得到每次支付的加权期限，再将每次的加权期限加总，即得到债券的久期。对于零息债券，其久期等于到期期限。

　　区别：1、修正久期在麦考利久期的基础上，考虑了久期的时间价值，可以说对麦考利久期的动态修正；2、有效久期是债券价格曲线的切线,衡量的是区间价格变动的敏感程度,计算方法类似弹性,可用于求已知价格变动的债券,可以计算资产抵押债券.　　有效久期(effective duration)，是指债券或其他金融工具的价格对利率敏感度的直接计算方法。即通过计算由利率的微小变动带来的债券价格差异而得出的价格变动百分比。　　麦考利久期(Macaulay duration)。久期的概念最早是麦考利 (Frederick Robertson Macaulay (1882.8.12–1970.3) )在1938年提出来的，所以又称麦考利久期(简记为D)。麦考利久期是使用加权平均数的形式计算债券的平均到期时间。它是债券在未来产生现金流的时间的加权平均,其权重是各期现值在债券价格中所占的比重

【答案】：A,B,D债券的久期与到期时间、票面利率、付息频率、到期收益率存在如下关系：(1)零息债券的久期等于它到期的时间。(2)债券的久期与票面利率呈负相关关系。(3)债券的久期与到期时间呈正相关关系。(4)债券的付息频率与久期呈负相关关系。(5)债券的到期收益率与久期呈负相关关系。

修正久期=麦考利久期÷[1+(Y/N)]，因为，在本题中,1+Y/N=1+11.5%/2=1.0575；所以，正久期=13.083/1.0575=12.37163，D是最合适的答案。麦考林久期(MACDUR)，修正久期(MODDUR)分零息与付息债券,对于零息MACDUR=到期时间(T)，修正久期=T/[1+(Y/N)]，Y表示年利率，N表计算复利次数。对于付息债券，MACDUR=每期支付折现除以现值乘与期数，修正久期=MAC/[1+(Y/N)]。扩展资料：修正久期是对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动与其麦考利久期的比例。这种比例关系是一种近似的比例关系，以债券的到期收益率很小为前提。是在考虑了收益率的基础上对麦考利久期进行的修正，是债券价格对于利率变动灵敏性的更加精确的度量。当投资者判断当前的利率水平有可能上升时，集中投资于短期债券、缩短债券久期；当投资者判断当前的利率水平有可能下降时，拉长债券久期、加大长期债券的投资，帮助投资者在债市的上涨中获得更高的溢价。修正久期定义：△P/P≈-D*×△y+(1/2)*conv*(△y)^2从这个式子可以看出，对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动与修正久期之间存在着严格的比例关系。所以说修正久期是在考虑了收益率项y的基础上对Macaulay久期进行的修正，是债券价格对于利率变动灵敏性的更加精确的度量。参考资料：百度百科-修正久期

【答案】：B麦考利久期的计算过程是计算每次支付金额的现值占当前债券价格的比率，然后以此比例为权重，乘以每次支付的期限，得到每次支付的加权期限，再将每次的加权期限加总，即得到债券的久期。对于零息债券，其久期等于到期期限（B项正确）；对于附息债券，在债券到期之前的每一次付息都会缩短加权平均到期时间，因此付息时间的提前或者付息金额的增加都会使债券的久期缩短。

存款的久期指，从提取活期存款到活期存款到帐所需要的时间久期的计算有不同的方法。首先介绍最简单的一种，即平均期限（也称麦考利久期）。这种久期计算方法是将债券的偿还期进行加权平均，权数为相应偿还期的货币流量（利息支付）贴现后与市场价格的比值。它是以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以其距离债券到期日的年限求和，然后以这个总和除以债券目前的价格得到的数值。

如果市场利率是Y，现金流（X1,X2,...,Xn）的麦考利久期定义为：D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n]即 D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx。其中，PVXi表示第i期现金流的现值，D表示久期。久期定理1、只有零息债券的麦考利久期等于它们的到期时间。2、直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。3、统一公债的麦考利久期等于（1+1/y），其中y是计算现值采用的贴现率。4、在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。5、在息票率不变的条件下，到期时间越久，久期一般也越长。6、在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

如果市场利率是Y，现金流（X1,X2,...,Xn）的麦考利久期定义为：D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n]即 D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx。其中，PVXi表示第i期现金流的现值，D表示久期。久期定理1、只有零息债券的麦考利久期等于它们的到期时间。2、直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。3、统一公债的麦考利久期等于（1+1/y），其中y是计算现值采用的贴现率。4、在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。5、在息票率不变的条件下，到期时间越久，久期一般也越长。6、在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

【答案】：B修正的麦考利久期=麦考莱久期(1+y)=5.5(1+10%)=5。

久期缺口是用来测量银行资产负债的利率风险的工具，即资产加权平均久期和负债加权平均久期与资产负债率乘积的差额：①当久期缺口为正值时，市场利率下降，银行的市场价值将增加；市场利率上升，银行的市场价值将减少。②当久期缺口为负值时，市场利率上升，银行净值将增加；市场利率下降，银行净值将减少。久期缺口的绝对值越大，银行对利率的变化越敏感，银行的利率风险暴露量越大。扩展资料：在利率波动的环境下，利率风险不仅来自于浮动利率资产与浮动利率负债的配置状况，久期缺口也来自于固定利率资产与固定利率负债的配置状况。久期缺口管理就是通过相机调整资产和负债结构，久期缺口使金融机构控制或者实现一个正的权益净值以及降低再投资或融资的利率风险。久期缺口实际上假设了利率对任何一种资产和负债的影响都是相同的.久期缺口而事实上并非如此，利率的波动对不同的资产和负债的影响强度差别是非常大的。另外，利率相关的隐含期权问压，久期缺口如可提前赎回债券、保单退保等，久期缺口由于其执行时间很难确定，因此在缺口选择上存在很大的问题。

是由到期收益率的定义推导出来的。到期收益率公式知道吧，等式两边分别对到期收益率y求导，再在等式两边同除以价格p，就将其中一部分定义为D久期。久期是一种测算债券发生现金流的平均期限的方法，可以用于测度债券对利率变化的敏感性。弗雷得里克.麦考利根据债券的每次息票利息和本金支付时间的的加权平均来计算久期，称为麦考利久期 (MACAULAY"S DURATION)。具体的计算将每次债券现金流的现值除以债券价格得到每一期现金支付的权重，并将每一次现金流的时间同对应的权重相乘,最终合计出整个债券的久期。久期是固定收入资产组合管理的关键概念有以下几个原因： 1、它是对资产组合实际平均期限的一个简单概括统计。 2、它被看做是资产组合免疫与利率风险的重要工具。 3、是资产组合利率敏感性的一个测度，久期相等的资产对于利率波动的敏感性一致。到期时间、息票率、到期收益率是决定债券价格的关键因素，与久期存在以下的关系： 1、零息票债券的久期等于到它的到期时间。 2、到期日不变,债券的久期随息票据利率的降低而延长。 3、息票据利率不变,债券的久期随到期时间的增加而增加。 4、其他因素不变,债券的到期收益率较低时,息票债券的久期较长。麦考利久期定理：关于麦考利久期与债券的期限之间的关系存在以下6个定理：定理1：只有贴现债券的麦考利久期等于它们的到期时间。定理2：直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。只有仅剩最后一期就要期满的直接债券的麦考利久期等于它们的到期时间，并等于1。定理3：统一公债的麦考利久期等于（1+1/r），其中r是计算现值采用的贴现率。定理4：在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。定理5：在息票率不变的条件下，到期时期越长，久期一般也越长。定理6：在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

久期也称持续期，是债券各期现金流支付所需时间的加权平均值，规定的数额。对某个数量范围进行限定，不能超过。久期因为是麦考利提出的，一般称为麦考利久期，如果期间没有利息支付，是可以认为是偿还本金的时间，因为久期是未来产生贴现现金流时间的加权平均，其权重是按收益率贴现的各条现金流所占债券价格的比重，所以当存在利息支付的时候，因为期初投入偿还加快，因此久期相对于实际本金偿还时间，会更短。但对于交易来说还有一个重要概念就是修正久期，它是通过麦考利久期调整后得来（除以1+y，且y是收益率），修正久期代表利率变化1%，债券价格变化百分之多少，是常用的一阶敏感因子。

久期度是一种测度债券发生现金流的平均期限的方法。由于债券价格敏感性会随着到期时间的增长而增加，久期也可用来测度债券对利率变化的敏感性，根据债券的每次息票利息或本金支付时间的加权平均来计算久期。 决定久期即影响债券价格对市场利率变化的敏感性包括三要素：到期时间、息票利率和到期收益率。 不同债券价格对市场利率变动的敏感性不一样。债券久期是衡量这种敏感性最重要和最主要的标准。久期等于利率变动一个单位所引起的价格变动。如市场利率变动1%，债券的价格变动3，则久期是3。 决定久期即影响债券价格对市场利率变化的敏感性包括三要素：到期时间、息票利率和到期收益率。

修正久期对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动与其麦考利久期的比例修正久期是对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动与其麦考利久期的比例。这种比例关系是一种近似的比例关系，以债券的到期收益率很小为前提。是在考虑了收益率的基础上对麦考利久期进行的修正，是债券价格对于利率变动灵敏性的更加精确的度量。当投资者判断当前的利率水平有可能上升时，集中投资于短期债券、缩短债券久期；当投资者判断当前的利率水平有可能下降时，拉长债券久期、加大长期债券的投资，帮助投资者在债市的上涨中获得更高的溢价。[1]中文名修正久期特点相对变动与其麦考利久期正变关系定义-D*×△y+(1/2)*conv*(△y)^2修正久期大抵抗利率上升风险弱修正久期定义：D*=D/(1+y)从这个式子可以看出，对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动与修正久期之间存在着严格的比例关系。所以说修正久期是在考虑了收益率项 y 的基础上对 Macaulay久期进行的修正，是债券价格对于利率变动灵敏性的更加精确的度量。修正久期大抵抗利率上升风险弱，抵抗利率下降风险能力强；久期小抵抗利率上升风险能力强，抵抗利率下降风险能力弱。当我们判断当前的利率水平存在上升可能，就可以集中投资于短期品种、缩短债券久期；而当我们判断当前的利率水平有可能下降，则拉长债券久期、加大长期债券的投资，这就可以帮助我们在债市的上涨中获得更高的溢价。EXCEL可以通过财务函数mduration计算。

债券久期是债券投资的专业术语，反映的是债券价格相对市场利率正常的波动敏感程度，也就是债券持有到期时间。久期越长，债券对利率敏感度越高，其对应风险也越大。债券久期计算公式有三种，分别是：公式一：D表示久期；B是债券当前市场价格；PV(Ct)是债券未来第t期可现金流现值；T是到期时间。公式二：D是久期；t是时间；Ct是第t期的现金流；F是面值或者到期日价值；n是到期期限；i是当前市场利率。公式三：P是市场价格。（1）债券期限。较长期限的债券价格变动幅度大于较短期限债券价格的变动幅度。（2）息票收入及其再投资收益率。息票额较多的债券价格变动幅度低于息票额较低的债券价格变动幅度。也就是说，债券价格的易变性与债券期限长短成正比，与息票额高低成反比。扩展资料：债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。债券(Bonds / debenture)是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者(债券购买者)即债权人 。债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券(定息证券)的一种。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。在中国，比较典型的政府债券是国库券。参考资料：百度百科-债券久期

债券息票为10元，价格用excel计算得，96.30元久期=(1*10/(1+11%)^1+2*10/(1+11%)^2+3*10/(1+11%)^3+4*10/(1+11%)^4+5*10/(1+11%)^5+5*100/(1+11%)^5)/96.30=4.15若利率下降1个百分点，债券价格上升=4.15*1%=4.15%变化后债券价格=96.30*（1+4.15%）=100.30元当然，以久期衡量的价格变化均为近似值，因为我们知道，当利率变为10%后，就等于票面利率，债券价格应该为100元整。

短期债券，当然是长期的风险大。价格对利率的敏感性要看修正久期，修正久期=麦考利久期除以1+r，你的例子中假设两个债券的r都是一样的，所以利率敏感性就看麦考利久期，麦考利久期和债券期限高度相关，所以在绝大多数情况下，长期债券对利率的敏感性较大。时间越长久期越长，久期的定义就是债券价格变化斜率…久期的算式可以整理为：所有当期现金流乘以时间之和，期限越长，就代表有更多的项加进来，当然就大了。比如说你现在有一个一年的短期债券和一个20年的长期债券，然后突然间，利率上升了0.25%。但是你两个债券的coupon又不会跟着利率变，假如两个债券价格都不变。所以对于一年的债券，你只是被少付钱了一次（相比于现在的市场利率），对于20年的债券，你将被少付钱20次……所以一年的价格的变化比20年的价格的变化少。长期债券的久期比短期债券的久期大。

久期项是债券价格与利率关系的一阶导数，凸性是债券价格对利率的二阶导数。债券价格的实际变动量是久期和凸性两个因素所导致的价格变动部分的叠加。而对于收益率较大幅度的变动，仅仅使用久期的部分作为价格变动的估计是有较大误差的，在这种情况下，债券价格的变化幅度可以通过加总久期和凸性所分别导致的价格变化部分而得到更为准确的估计。具体地说，只要将二者直接进行简单的加总即可。现实中的应用：若预测收益率将下降，对于久期相同的债券，选择凸性较大的品种较为有利，反之则反。具体而言：久期表示了债券或债券组合的平均还款期限，它是每次支付现金所用时间的加权平均值，权重为每次支付的现金流的现值占现金流现值总和的比率。久期用D表示。久期越短，债券对利率的敏感性越低，风险越低;反之，久期越长，债券对利率的敏感性越高，风险越高。久期的计算有不同的方法。首先介绍最简单的一种，即平均期限(也称麦考利久期)。这种久期计算方法是将债券的偿还期进行加权平均，权数为相应偿还期的货币流量(利息支付)贴现后与市场价格的比值凸度指的是收益率变化 1 %所引起的久期的变化。凸性用来衡量债券价格收益率曲线的曲度。当两个债券的久期相同时，它们的风险不一定相同，因为它们的凸性可能是不同的。在收益率增加相同单位时，凸性大的债券价格减少幅度较小；在收益率减少相同单位时，凸性大的债券价格增加幅度较大。因此，在久期相同的情况下，凸性大的债券其风险较小。数学上讲， 凸性是债券价格对到期收益率二次微分，再除以债券价格，或者说是个二介导数

不是债券久期及应用久期（麦考利久期）是价格的利率弹性，我们常用来衡量债券价格对利率变动的敏感度。一般来说，在债券票面利率一定的情况下，债券价格与利率成反比，利率变动会影响债券价格。久期越长，利率变化引起的债券价格变化就越大。久期越短，抗风险能力越强，利率变化引起的价格变化也越小。简单的说就是久期越小，债券价格的波动越小，风险越小；反之，久期越大债券价格的波动越大，风险越大。第个栗子：比如财经粮食仅持有一年到期的债券（到期支付利息本金），久期就是一年。如果持有大量一年到期的债券，同时持有少量两年到期的债券（到期支付利息本金），那么久期就接近一年，但略大于1年。相反如果持有少量一年后到期的债券，大部分持有两年后到期的债券，那么久期就比较接近两年，但略小于2年。对定期支付固定利息、到期按面值还本，还没有附加选择权的普通附息债券来说，久期是债券有效的到期时间，是每一笔现金流支付时间的加权平均数，权重等于每一笔现金流现值占全部现金流现值总和的比例。u200b久期（麦考利久期）是价格的利率弹性，我们常用来衡量债券价格对利率变动的敏感度。一般来说，在债券票面利率一定的情况下，债券价格与利率成反比，利率变动会影响债券价格。久期越长，利率变化引起的债券价格变化就越大。久期越短，抗风险能力越强，利率变化引起的价格变化也越小。简单的说就是久期越小，债券价格的波动越小，风险越小；反之，久期越大债券价格的波动越大，风险越大。

久期=加权现金流÷价格当到期收益率为6%时，等于票面利率，债券价格即为票面价格，设为100元。每次息票=100*6%=6元久期=[6*1/(1+6%)+6*2/(1+6%)^2+6*3/(1+6%)^3+100*3/(1+6%)^3]/100=2.833。当到期收益率为10%时，债券价格=6/(1+10%)+6/(1+10%)^2+6/(1+10%)^3+100/(1+10%)^3=90.05元。久期=[6*1/(1+10%)+6*2/(1+10%)^2+6*3/(1+10%)^3+100*3/(1+10%)^3]/90.05=2.824。注意：久期是考虑了债券现金流现值的因素后测算的债券实际到期日。价格与收益率之间是一个非线性关系。但是在价格变动不大时，这个非线性关系可以近似地看成一个线性关系。也就是说，价格与收益率的变化幅度是成反比的。值得注意的是，对于不同的债券，在不同的日期，这个反比的比率是不相同的。扩展资料：久期的计算就当是在算加权平均数。其中变量是时间，权数是每一期的现金流量，价格就相当于是权数的总和（因为价格是用现金流贴现算出来的）。这样一来，久期的计算公式就是一个加权平均数的公式了，因此，它可以被看成是收回成本的平均时间。决定久期即影响债券价格对市场利率变化的敏感性包括三要素：到期时间、息票利率和到期收益率。不同债券价格对市场利率变动的敏感性不一样。债券久期是衡量这种敏感性最重要和最主要的标准。久期等于利率变动一个单位所引起的价格变动。如市场利率变动1%，债券的价格变动3%，则久期是3。参考资料来源：百度百科-久期

对的，一般是正值。1.久期缺口是资产加权平均久期与负债加权平均久期与资产负债率的乘积之差。 银行可以使用久期差距来衡量其资产和负债的利率风险。2.久期也可以翻译为麦考利久期。它源自到期收益率的定义。您知道到期收益率公式。取等式两边到期收益率y的导数，然后除以等式两边的价格P，将其中的一部分定义为D久期。久期是衡量债券现金流平均期限的一种方法，可以用来衡量债券对利率变动的敏感度。拓展资料关于久期缺口1、麦考利根据债券每张票面利息和本金支付时间的加权平均计算久期，称为麦考久期。具体来说，就是将每笔债券现金流的现值除以债券价格，得到每笔现金支付的权重，再将每笔现金流的时间乘以相应的权重，最终得出整个债券的久期。2、久期是固定收益投资组合管理的一个关键概念，原因如下：是对投资组合实际平均期限的简单概括。 被视为投资组合免疫和利率风险的重要工具。它是衡量投资组合利率敏感性的指标。期限相同的资产对利率波动的敏感性相同。3、到期时间、票面利率和到期收益率是决定债券价格的关键因素，与久期有以下关系：零息债券的久期等于其到期日。到期日不变，债券久期随附息票据利率下降而延长。附息票据利率不变，债券久期随着到期时间的增加而增加。其他因素不变。当债券的到期收益率较低时，息票债券的久期较长。4、久期缺口=资产加权平均久期-（总负债/总资产）×负债加权平均久期。当久期缺口为正时，资产加权平均久期大于负债加权平均久期与资产负债率的乘积。当久期缺口为负时，市场利率上升，银行净值增加；当市场利率下降时，银行的净值会减少。当缺口为零时，银行净资产的市值不受利率风险的影响。总之，久期缺口的绝对值越大，银行对利率的变化就越敏感，银行的利率风险敞口就越大。因此，银行最终将面临更高的利率风险。

现金流量是评价投资方案经济效益的必备资料久期也称持续期，以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以现在距离该笔现金流发生时间点的时间年限，然后进行求和；以这个总和除以债券各期现金流折现之和得到的数值就是久期，概括来说，就是债券各期现金流支付所需时间的加权平均值。金融概念上也可以说是，加权现金流与未加权现金流之比。久期，全称麦考利久期－Macaulay duration， 数学定义

久期的计算最简单的一种，平均期限（也称麦考利久期）。这种久期计算方法是将债券的偿还期进行加权平均，权数为相应偿还期的货币流量（利息支付）贴现后与市场价格的比值，即有：D=1×w1+2×w2+…+n×wn。式中：ci——第i年的现金流量（支付的利息或本金）；y——债券的到期收益率；P——当前市场价格。扩展资料由于决定债券价格利率风险大小的因素主要包括偿还期和息票利率，因此需要找到某种简单的方法，准确直观地反映出债券价格的利率风险程度。经过长期研究，人们提出“久期”（Duration）的概念，把所有影响利率风险的因素全部考虑进去。这一概念最早是由经济学家麦考雷（F.R.Macaulay）于1938年提出的。他在研究债券与利率之间的关系时发现，在到期期限（或剩余期限）并不是影响利率风险的唯一因素，事实上票面利率、利息支付方式、市场利率等因素都会影响利率风险。参考资料：百度百科-债券久期

【答案】：A当市场利率发生变化时，固定收益产品的价格将发生反比例的变动，其变动程度取决于久期的长短，久期越长，其变动幅度也就越大。久期公式中的D为麦考利久期，修正久期为D/(1+y)，y表示市场利率。

修正久期计算公式为：D*=D/（1+y/k）；其中D为麦考利久期，y为债券到期收益率，k为年付息次数。修正久期指的是对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动值，即 delta _ P / P 、修正久期大的债券，利率上升所引起价格下降幅度就越大，而利率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。可见，同等要素条件下，修正久期小的债券比修正久期大的债券抗利率上升风险能力强；但相应地，在利率下降同等程度的条件下，获取收益的能力较弱。

0.25很好理解呀,就是一年的四分之一,三个月到期嘛,短期产品,利率又比较低,所以麦考利久期自然就是约等于0.25,主要来源于三个月是一年的四分之一.

久期表示了债券或债券组合的平均还款期限，它是每次支付现金所用时间的加权平均值，权重为每次支付的现金流的现值占现金流现值总和的比率。久期用D表示，久期越短，风险越低；反之，久期长，风险高。拓展资料：久期的计算有不同的方法。首先介绍最简单的一种，即平均期限(也称麦考利久期)。这种久期计算方法是将债券的偿还期进行加权平均，权数为相应偿还期的货币流量(利息支付)贴现后与市场价格的比值，即有:D=1×w1+2×w2+…+n×wn式中:ci--第i年的现金流量(支付的利息或本金);y--债券的到期收益率;P--当前市场价格。只有金融机构持有金融债券取得的利息收入才能免税，使得资金越来越只在金融机构之间流动，会进一步强化金融业为自己服务的倾向，不利于资金向实体经济流动。因此，建议对所有纳税人持有金融债券取得的利息免征增值税。除了国债、地方政府债和金融债券外，债券还包括各类企业债券，包括企业债券、公司债券、短期融资券、中期票据、中小企业集合票据和非公开定向债务融资工具等(以下统称企业债券)。根据现行增值税政策规定，对纳税人持有各类企业债券的利息收入，无论是金融机构持有还是非金融机构持有，一律征收增值税。参考资料：百度百科词条债券久期_

该组合的久期变为6.2675，这一题考察的是现货与期货组合的久期计算，这一题的计算方法是，期现组合久期=（1*5+0.195*6.5）/1=6.2675，所以这一题选择C。久期计算公式：如果市场利率是Y，现金流（X1,X2,...,Xn）的麦考利久期定义为：D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n]，即D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx。其中，PVXi表示第i期现金流的现值，D表示久期。因此久期是一种测度债券发生现金流的平均期限的方法。扩展资料：久期的一些相关的定理：1、只有零息债券的马考勒久期等于它们的到期时间。2、直接债券的马考勒久期小于或等于它们的到期时间。3、统一公债的马考勒久期等于（1+1/y），其中y是计算现值采用的贴现率。4、在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。5、在息票率不变的条件下，到期时间越久，久期一般也越长。6、在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长

债券久期的计算有不同的方法。首先介绍最简单的一种，即平均期限(也称麦考利久期)。这种久期计算方法是将债券的偿还期进行加权平均，权数为相应偿还期的货币流量(利息支付)贴现后与市场价格的比值，即有：D=1×w1+2×w2+…+n×wn 式中：ci--第i年的现金流量(支付的利息或本金)；y--债券的到期收益率；P--当前市场价格。 如果是半年付息一次那么本身在计算半年付息债券的久期时其计算过程中主要用到的是1/(1+R/2)，并不是年付息债券用到的1/(1+R)，在计算过程中本身就有差异，另外半年付债券在计算久期时计算的现金流的时间权重也是有半年或几年半的，还有就是半年付息债券相对于年付息债券来说，在其他条件相同情况下，其久期要比年付息债券要短，最主要是付息频率加快导致的，这些都是与付息频率加快息息相关，故此在对于半年付息债券修正久期时其分母应该是用1+R/2。

短期债券，当然是长期的风险大。

凸性随久期的增加而增加。若收益率、久期不变，票面利率越大，凸性越大。利率下降时，凸性增加.上面的话描述了凸性的定义。凸性的形成。对上面的这个。你就很好了解。

郑翔洲，毕业于四川轻化工大学，并留校任教。优势资本（中国基金）合伙人，财中金控合伙人，进入金蝶国际(0268)任战略咨询总监，后加入国内著名PE优势资本成为合伙人。2019年被《商界杂志社》任命《商界评论》首席经济学家，嘉州商界传媒董事长，商业模式设计专家，人力资源管理专家，财富中国（金融）控股有限公司亚洲执行董事。出版作品《资本与商业模式顶层设计》。《新商业模式创新设计》。《新商业模式-赢天下》。《如何打造你的核心竞争力――21个MBA中学不到的黄金策略》。《新商业模式创新设计--如何重塑企业核心竞争力》。

pta什么意思:PTA是精对苯二甲酸的英文缩写，是重要的大宗有机原料之一，其主要用途是生产聚酯纤维（涤纶）、聚酯瓶片和聚酯薄膜，广泛用于与化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的各个方面，与人民生活水平的高度密切相关。PTA期货即以苯二甲酸作为标的物的引交易品种，是在商品期货交易所上市的期货品种。

可以在罐头底部拍几下，然后就可以打开了。罐头为了保存的时间更长，通常罐头密封都非常的严实，可以通过拍几下罐头底部，拍几下会使内部气压增大，往外冲击消除了负压就容易打开罐子了。 罐头打不开怎么办 开罐头的技巧 可以通过用硬物撬罐头盖，沿着罐头盖的边缘慢慢撬，撬了之后，罐头内会进入气体，从而可以打开罐头。 可以用针在罐头上戳一个小洞，让空气进入到罐头内，使内外的气压相等，从而可以打开罐头，不过用这种方法打开的罐头，是不能存放的。 将罐头盖那部分放到热水中浸泡，浸泡30秒左右，罐头盖是金属的，加热后会膨胀，因此，可以轻松打开罐头。

兔斯基简介 兔斯基（tuzki） 性别：男 出生：失忆了，来历不明！ 身高：1.2m 个性：有时乐观有时消沉、喜欢自娱自乐、富想象力、热情、单纯、 随和又随意。 情绪：肢体语言夸张、不开心又很快复原、爱将快乐传给人。 喜欢：牛奶、酪乳、果汁、咖啡、茶、带皮的水果。 讨厌：萝卜（不是所有的兔子都喜欢萝卜的！） 、卷心菜、甜的食物（这些特点与作者相同） 害怕：酒（不要给我喝，我会发酒疯的！） 长处：发明小东西。 短处：发明小东西带来的麻烦，又管不了。 永不会做：挖鼻子、不文明不雅观的动作、淫秽的成人动作。 宠物：萝卜耶夫。 朋友：R1 。 住所： 一个不善言辞的小姑娘画出了自己，我们也就能用这些画表达自己，每个人都是一个兔斯基，想着扭动两根面条般的手臂，做各种可爱的动作 每天与我们相伴的QQ、MSN上面，我们隔着网络想相互做动作，比如擦汗、厥倒、泪奔……来表达各种情绪。但是光靠打字远不足以传达这些动作，这时候一个表情能愉快地传达我们的意思，动画的肢体语言在这个时候起着意想不到的效果。兔斯基表情 最近，最红的MSN表情莫过于兔斯基，就是那只耳朵细细长长、脸长得死样怪气、转动着两根面条般的手臂做着搞笑动作的兔子。 兔斯基创作者叫王卯卯，是北京广院动画系毕业的小姑娘，平时沉默寡言，在生活当中情绪激动的时候总想用夸张的动作表示自己的想法，可是又不好意思这么做，于是就把这些动作画成这只兔子。后来这只兔子在网上传来传去，人人都用兔子表达自己的夸张动作，这是王卯卯所始料未及的。 作者卯卯兔斯基跳拉丁舞王卯卯（MOMO） 出生：85.12.3 星座：射手 血型：A 身高：1.71 学校：北京广播学院动画系04级毕业 讨厌：萝卜,卷心菜和甜的东西 喜欢：画画,走神,叠小钢琴[编辑本段]采访报道 1. 趴在六度理论背影下的兔斯基 主笔:尚进 1.5亿和2000万，这是腾讯QQ和微软MSN活跃注册用户的总数，作为中国互联网上使用量最大的两大即时通讯软件，QQ和MSN上早已经形成了中国独特的网络文化。在QQ企鹅和MSN无脸小人这些官方形象之外，兔斯基在2007年初爆发式的流行起来，大家相互之间沟通时，都直接引用兔斯基的各种表情，借以抒发自己的网络情怀，这种漫画式的形象推广与网络之间，早已经产生了一种催化性的关系。那位20世纪60年代的美国心理学家米尔格兰(Stanley Milgram)描绘连结人与社区之间际连系网的六度理论，完全可以再被套用在兔斯基身上，根本不用每六个人之间形成一个人际交往的循环，在中国互联网上，平均4.8个人之间就可以实现一次即时通讯软件上的交流周转，2007年初网络上最流行的兔斯基就是典型的活样板，而兔斯基到底来自何方呢？为此我们找到了还在中国传媒大学读大三的王卯卯，这个21岁的女孩恰恰是兔斯基形象的创造者。 三联生活周刊：你最初为什么想设计兔斯基这个形象，在此之前受到了什么影响吗？ 王卯卯：小时候，周围的朋友和同学不约而同地叫我“兔子”，据说是形似加神似，后来上大学写博客，选择绘画的方式来记录自己的生活。其实最初我画的那只兔子就是自己，是记录自己在现实生活中遇到的有意思、有感觉的好玩事情。后来，图画日记中的兔子形象越来越丰富，渐渐有了自己的性格，与现实中的我相似，却又不完全相同。于是，我慢慢的把它当作一个独立的个体，赋予他越来越多属于自己的东西，通过形形色色的肢体语言，表达它的喜怒哀乐，他就是兔斯基。 三联生活周刊：很多人认为中国从老套电影制片式的动画之后，在没有明显作品的十余年过渡期之后，互联网上一夜之间却诞生了很多动画形象，是网络独特的传播机制创造了这个机会，你认为呢？ 王卯卯：确实是的。从前在荧幕上放映的动画都是深宅大院，门槛不是一般人可以跨进的。太多对动画充满感情的人，只能做一辈子观众。而互联网让每一个人都获得了发言权，都有机会将自己的作品公之于众。网络中好东西会立刻被飞速传播，在很短的时间之内获得出乎意料的知名度。兔斯基就是这样在不经意之间被互联网上的朋友们传播开来的。 三联生活周刊：我们注意到兔斯基形象传播和运作的非常有轨迹，包括出现了设计公司的机制，网络还出现了兔斯基海报和明信片生意，你们最终想要做出来什么东西呢？是否最初就是为实现商业目的呢？ 王卯卯：最初兔斯基的创作仅仅出于自己的爱好，丝毫不带有商业目的。后来出现的那些海报、明信片之类的衍生品，也只是出于兴趣制作的，最初也就是送给朋友的私人礼物。不过，恰恰是因为这些作品获得了始料不及的认可，使我们看到了兔斯基蕴藏的市场潜力。在之后我们注入了一些商业运作的机制，也是为了更好的保护兔斯基，和推广兔斯基。 三联生活周刊：除了好玩，我们似乎在互联网推动下的新动画热潮中，找不到更深层次的内涵，除了游戏心态和表面恶搞，缺少了故事性，以及你们想要表达的深入思想。 王卯卯：在互联网上，消息获得太过容易，太过丰富，以至于每一件新诞生的作品（不管是文字、图画还是视频）都很难吸引读者的目光长久驻留。不能在第一时间打动人的作品，几乎就永远的失去了被人了解甚至关注的机会。我想，简单、跳跃但又有些个性的的兔斯基，也正基于这样的环境下才被大家发现和认可的。在我理解，一个卡通形象是不是有内涵，是不是有“深入想法”要表达，并非一定建立在复杂、曲折的故事的基础上。即使是很简单的表情，动作，也可以流露出角色的感情、性格之类的东西。我想我们还没有到达可以挑战某个成熟动画产业的高度。相比而言，兔斯基似乎在动漫产品与衍生品上也许更有机会，也许可以打破中国动漫业长久的制度沉迷。 三联生活周刊：目前我们生活中似乎充斥着各种各样的卡通形象，已经近乎泛滥的局面，去年msn上还在流行洋葱头，现在一夜之间变成了兔斯基，你想过明年吗？兔斯基被别的东西淹没。 王卯卯：很多互联网上曾经风靡一时的卡通形象，不久之后就没落了，我想一方面是因为创作者的热情和灵感不能保鲜了，导致作品停止更新，或者品质下降，让读者失望；另外一方面是有了新的、更加出色或者符合时代脉搏的东西出现，赢得了网络时代喜新厌旧的网络读者喜爱。我还是有信心的，至少在明年，我还会继续画下去，并且不断地提高兔斯基系列作品的创作水准。而兔斯基会不会淹没在网络动画新潮的汪洋中，我真的无法预期，互联网卡通形象随时都在诞生精品，这只能激励我超越自己。 2. 星期日新闻晨报（以下简称星期日）：我们打电话给你的经纪人时，他说你极其不善言词，所以只能接受EMAIL采访。我很好奇，一个沉默寡言的小女孩，是怎么画出这么多好玩的兔子的？介绍下你自己吧。生活、画画、玩、吃饭、写博客，以及看书，看别人的画？ 王卯卯：喜欢田岛昭宇的《多重人格侦探》，喜欢表现方法独特，题材深沉的作品。似乎没有什么时间静下心来看纯文学了，有空了，就看看潮流杂志，譬如《Milk》。最近看过的电影，最有感觉的是《香水杀手》。我确实不善言辞，能画出很多的故事，就是因为有些用语言不能表达的事情，需要通过画笔来讲述。生活很简单，都已经被你概括了。除了一个普通学生的基本生活之外，其它的时间，我基本上都是用来画画了。 星期日：兔斯基为何叫兔斯基？兔斯基让我想到了苏联人，想到了央视主持人拍的恶搞片《分家在十月》“崔永元夫斯基”。这个名字的来历有什么故事吗？ 王卯卯：小时候，我很喜欢一篇名为《请用“S”拼我的名字》的短篇小说，主人公Zebatinski，在故事里把名字中的“Z”改成了“S”，从此命运发生很大的转变。因为这个故事，我对“斯基”这个名字的后缀很有感觉，于是我的兔子就叫兔斯基了（Tuzki）。 星期日：当初为什么画兔子？不画其他小动物？能说说兔斯基诞生的前前后后吗？ 王卯卯：小时候，周围的朋友和同学不约而同地叫我“兔子”，据说是形似加神似，我自己也蛮喜欢这个可爱的绰号的。上大学之后，我开了博客，并且选择了绘画这个比较擅长的形式记录自己的生活。最初，我画的那只兔子就是自己，记录自己在现实生活中遇到的有意思、有感觉的、好玩的事情。后来，图画日记中的兔子的形象越来越丰富，渐渐有了自己的性格，与现实中的我相似，却又不完全相同。于是，我慢慢地把它当作一个独立的个体，赋予它越来越多的属于自己的东西，通过形形色色的肢体语言，表达它的喜怒哀乐。 星期日：兔斯基的那些动作，灵感得自哪里呢？这些肢体语言是怎么想出来的、记录下的、表达出来的？ 王卯卯：兔斯基的创作思路，来源生活。其实，每一个人，每一天，都会遇到很多事情，都会有触动、有感悟。只是多数的时候，这些心绪的波澜都被我们不经意地忘记了。我选择了画画，对于我来说画画和生活中的日记没有什么分别。提起笔来，把昨天的种种倒出来晾晒；于是有了机会去掉冲动、迷乱，把那些真的值得思考、值得回忆的事情记录下来。我是很想在遇到某件事情的时候能用那些夸张、搞笑地动作表达自己当时的情绪，只是在现实生活中，不好意思那样子做了。于是我把这些动作画到兔斯基身上，它代我做了这些动作。 星期日：我们注意到，中国以前的动画漫画，许多都以形象具体、描画细致，但是动作不够丰富、传神，比如齐天大圣挠头的姿势似乎总是同一个画面，而现在的动画，许多都以夸张的动作、肢体语言为特点。我想兔斯基最成功的地方，还是它演绎出那么多栩栩如生的动作为大家所喜欢吧。想问问你对这样的变化怎么看？是什么造成了现在这样的特点？ 王卯卯：几年前，动画还只是少数的专业团队可以涉足的领域。那种状态，一方面成就了考究的画面，精细的工艺；另一面，也把很多来自业余动画人（爱好者）的精彩创意挡在了门外。Flash是便捷的动画工具，易学易用；互联网是每一个人都有机会发表作品的媒体。这些新生事物创造了崭新的环境，让每一个动画人都获得了发言权，都有机会将自己的作品公之于众。于是，多元化的作品纷纷涌现。这其中，与传统的动画艺术有所差异的，也许会得到更多的关注，但是我想，真正获得认可的作品，并非因为风格、手法；而是因为得到读者（或者说是网友）的心灵共鸣吧。 星期日：说说兔子的商业前景吧。有何期待？有何创新的打算？ 王卯卯：去年底，曾经印制了少量兔斯基笔记本、明信片和小海报当作送给朋友的新年礼物。后来有些剩余的，就放在我们的淘宝网店上，销售出乎意料得火爆。 不过，到现在为止，从兔斯基周边销售上获得的经济回报还微不足道，但会继续努力，推出更多的兔斯基衍生产品。 王卯卯：谁不想像“兔斯基”一样自在 如果不是“兔斯基”，中国传媒大学动画学院大三女生王卯卯还只是个普通的小姑娘———这个典型的80后网虫，除了吃饭和睡觉，大部分时间和电脑混在一起，不是网络聊天，就是在自己的BLOG中画一只叫“兔斯基”的兔子。 去年10月，卯卯决定整合自己的网络生活，于是创作了一批“兔斯基”的表情图案发给QQ和MSN上的网友，小兔子能做广播体操、放空屁、抖胸、晕倒等动作，比打字形象得多。举手投足透着小女生式的俏皮，让人想起樱桃小丸子，又有点周星驰的无厘头。令她自己也没想到的是，几天之后，QQ和MSN同时开始闹 “兔灾”，寥寥数笔勾勒出来的“兔斯基”表情开始飞速在网络上流行起来。 6月中旬，记者终于找到了“兔斯基”的制造者王卯卯。 “我上台从来不紧张，紧张的人在台下” “兔斯基”的家就在光华路的一个创意仓库里，管事的有三个人，王卯卯负责设计形象和讲故事，工作领域主要在自己的博客，其他事一概不管；“师兄”马丁负责为“兔斯基”包装，为卯卯设计的形象加颜色，配套图形，再排版做成壁纸、海报和产品；卡卡负责宣传和洽谈商业合作，有点王卯卯“经纪人”的意思。 以前王卯卯还有另外一个名字，她笑言是“打死也不能说的那种”，因为觉得俗。为了改掉这个俗名，卯卯跟妈妈抗争了16年，从小学到上大学前，后来妈妈烦了，就扔下句话，“考上大学随便你改”。结果刚考上大学，国家颁布了一个法令，16岁以上不得改名，真是叫天天不应啊！卯卯这个名还是合作伙伴卡卡借着“兔斯基”起的，十二生肖里，卯就是兔，卯卯就是某某，叫起来既随意又各色。 采访进行的那天下午，王卯卯同学刚去参加了一个发布会———“馒头血案”制作者胡戈和卯卯还有另外一个网络红人分别代言一款笔记本，介绍其他两位，台下反响很大，介绍王卯卯，台下没声，直到主持人提到“兔斯基”，观众开始激动。活动刚完，就有“粉丝”蜂拥着要求和卯卯签名合影，吓得卡卡拉着卯卯“落荒而逃”。 事后，卯卯埋怨卡卡，“走得太急，连自助餐都没吃着”。卡卡则埋怨卯卯：“你一上台，我就汗如瀑布”———卡卡说卯卯说话爱跑题，基本上天上一脚地下一脚，人家问东，她答西。“这还不算，人家让把笔记本打开感受一下，她在台上死活就是打不开，台下我这个汗啊！”卯卯斜了一眼，“我上台就从来不紧张，紧张的人在台下。” “千万别让人一眼就认出我” 采访前，按惯例先拍照，没想到遭到卡卡和卯卯坚决抵抗。“不拍行不，回头给你传张，修修再用。”卯卯说自己不爱拍照，怕在报纸上露面影响不好。 “有什么不好？”“容易被人认出来。” “认出来不好吗？”“我还是学生，不想出名。” “出名有什么不好？”“出名有什么好？” 交涉了半天，卯卯同意拍照，但必须“艺术”些，要拍不能让人一见就能认出来的那种。照着这个思路，卡卡帮着设计了一个工作侧面照。结果照出来效果不好，侧面只露一个眼睛，有点诡异，卯卯搭茬，“不如拍我从电脑里爬出来的样子”。 于是，开始在“兔斯基”上做文章。作为“兔斯基”的原创地，这里能找到的道具真不多，唯一比较震撼的是文件柜 里，一张镶框的“兔斯基”海报。卡卡让卯卯双手交叉拄在海报上，手头搭在胳膊上，再浅浅一笑，结果又被卯卯激烈反对，“戴牙套呢，一笑反光不说，跟沉默的羔羊似的……”忙活了半小时，终于拍了张皆大欢喜的照片。其间，她被折腾了若干次，不胜其烦但尽力配合，看得出这女孩很乖。 “画画的人，手动得比嘴快” 卯卯说自己是典型的画画的人，全身上下转得最快的是脑袋，其次是手，再次才是嘴。这种人通常有两个下场，一个受别人挤对的时候，来不及还嘴，只能做动作，卯卯就经常拿“兔斯基”的经典动作当自己的反击武器，前天和卡卡吵架的时候，祭出了最有“杀伤力”的法宝———兔子扔桌子，吓得卡卡顿时无语；第二个就是爱画不爱说。 4岁的时候，小卯卯去邻居家玩。回来后，妈妈问她看见了什么，结果卯卯什么都没说，画了张画，好像是一个人蹲在一个机器边上，经卯卯解释，才知道是邻居家的叔叔在发传真。4岁开始，卯卯开始出入少年馆绘画班，上初中进了美术特长班，每天一半时间学文化课，一半时间学美术课，高中直接上天津市美术高中。后来就顺理成章地考进了中国传媒大学动画学院。“不管别人怎样，反正我是打小就喜欢画画的那种人。” 记住“兔斯基”是男的 合作人卡卡评价卯卯是艺术专业中少数不张扬的孩子。“有人大一结了婚，有人受不了约束搬到外面住，她却老老实实上课，放假打工为自己赚生活费。”卯卯平时不爱说话，没事就爱在自己的BLOG留点绘图日记。去年开始，一只兔子逐渐成为BOLG的主角，卯卯给它起名叫“兔斯基”，灵感来自小时候看的一篇波兰小说，故事的主人公把名字中的“Z”改成了“S”，从此命运发生了很大转变。“因为这个故事，我对‘斯基"这个后缀很有感觉。” “兔斯基”是男的，既然是“斯基”就该是男的。但“男兔子”身上发生的却是女卯卯的故事。卯卯会借兔子向学校提抗议，“大热的天，还坚持晚上11点半就熄灯，电脑不知道被憋坏了多少台！” 而以“兔斯基上当记”命名的系列博文，则篇篇都是卯卯的血泪史。其中一篇发生在卯卯的初中时代。卯卯放学回家，路上遇到一家三口，衣衫褴褛可怜巴巴地说：“姑娘我们没钱回家了，你心肠好，给我们100元吧。”卯卯就翻遍了身上的兜找出90元，给了人家，回家还当好人好事讲给妈妈，结果就此被断了零用钱。卯卯说，从那以后一直到上大学，几乎就没见过什么零用钱，压岁钱也就过过手，用妈妈的话说，“给你多少钱都得让人家骗了！”———卯卯说将来一定要将 “上当记”独立成册，用来提醒和她一样善良的朋友。 妈妈每天看“兔斯基”远程监控 刚画“兔斯基”那时，比现在复杂。“兔斯基”戴着一顶飞行员风帽，眼睛也不是一条缝，好几层眼皮，表情很“拽”，身上零碎也多，上边是五四青年的围巾，下边背带裤，到哪儿手上还拽着只玩具鸭子，画一幅要一天的时间，卯卯急得不行，脑袋转得太快啊，这张还没画完，新的想法又出来了，打了一堆草稿，全成了半成品，看着可惜，好在没画几稿就有了现在的样子。卯卯说，现在画一幅也就一小时，方便。 说起来，卯卯和兔子还是缘分颇多的。从小到大，她的外号也都跟“兔子”有关，至于哪像说不太清，从前可能牙有点龅。初中还为此戴过牙套。这几天，卯卯又痛下决心彻底整治牙齿，刚戴上牙套时，每天必须吃止疼药才能消除疼痛，饭也不能吃，只能喝粥。一气之下，6月13日的BOLG中“兔斯基”也戴上了牙套，对着胡萝卜和香蕉，可怜的小兔子只能上流眼泪下流口水，结果兔子也怒了，在网上发誓什么也不吃了———绝食！ 这吓坏了线下的妈妈。一再打电话叮嘱卯卯不能不吃饭，身体是革命的本钱。“她不但每天看我的BLOG，连我链接别人的都看，看完以后还要发几条两三百字的短信。”因为BOLG受到妈妈远程监控，卯卯说这是自己始料不及的。 “兔斯基”：民间动画作坊的样本 采访中，记者问王卯卯对“兔斯基”的将来有什么规划和想法，她回答就两个字：“没有。”她基本上是希望“兔斯基”能和自己一样傻活着的人，用她自己的话说“除了画画，什么都别来找我”。卯卯把操心的事全甩给了卡卡。 卡卡真名牛锴，和卯卯的师兄马丁是一家平面设计公司的合伙人。去年这个时候，上大二的王卯卯进入公司打零工，那个时候，卯卯是短工，卡卡是老板。后来有了“兔斯基”，卯卯“升职”为“兔斯基”形象合伙人，卡卡“降格”为王卯卯经纪人。 与王卯卯不同的是，卡卡对“兔斯基”的发展有不少考虑和想法，但是从目前情况看，要让这只国产小兔子像韩国“流氓兔”那样，不仅有口碑还有市场，还有很长一段路要走。 公司还在花钱养“兔斯基” 记：“兔斯基”是什么时候作为商品进行推广的？ 卡：去年年底。当时纯属是为了过新年的时候能有个礼物送给我们的朋友、客户，就把卯卯以前画的那些画整理出来，然后设计了一个小笔记本。一共做了500 本吧！送出去的有两三百本，剩下那些就放在手里了。快过年的时候，马丁提议把剩下的本放在网上卖，当时，我们手里还有不少16开的小海报。开始就放了30 本上去，每本25元，我跟他俩说，你要是能把这30本卖出去，以后就把这个当事情做。没想到，第二天早上就都卖完了，然后所有的本子在一个星期内就全都销售光了。后来，我们又尝试做了3款T恤，每件86元一共一两千件，现在也全被卖光了。记：“兔斯基”为公司赚到钱了？ 卡：现在公司的主要业务还是平面设计，还在花钱养“兔斯基”。我做第一批的衣服讲实话是纯赔钱，投入的精力实在太大了，衣服侧面的红色小标签，领子上的标签，里面的洗涤标志，都得我们一个个找供应商做。卖了所有的T 恤以后，基本持平，但现在衣服生产又供不上货了。最郁闷的就是发T恤的那一天，卯卯在BOLG上发了一个帖子，告诉大家“兔斯基”T恤要发售了，旁边留了一个代理的地址，结果许多网友提反对意见，说你定的价钱好贵呀，你是不是掉钱眼里了？卯卯觉得很沮丧，觉得对不起网友。我也觉得很冤枉，因为投入的精力确实很大，就是按86元卖也收不回成本。 盗版商甚至更懂这些动漫形象的价值 记：除了笔记本、服装，“兔斯基”还有哪些合作机会？ 卡：现在来看都是潜在的，比如在和微软的MSN以及QQ谈做传情动漫，但这种合作进程比较慢，现在还没有什么实质结果。QQ官方也在和我们谈。最紧迫的任务是出书。因为盗版已经出来了。有一天，卯卯告诉我说，她在地摊上看见卖“兔斯基”的书了，还附带了一张光盘，里面的内容做得太糙，都是从BLOG上扒下来的。讲的时候，她还很兴奋，我急得不行。盗版厂商甚至比正版厂商更为懂得利用这些动漫形象的价值。他们的眼光已经突破动漫本身，扩大到衍生产品上。 “流氓兔”在中国的经历就是这样。在国内，你能看到出现在各种商品上的“流氓兔”，有些产品甚至原产国韩国都没有，我不希望有一天“兔斯基”会这样。我们希望能和正版厂家合作，让大家有机会买到正版的“兔斯基”产品。 国家政策还没有辐射到民间动画产业 记：提到流氓兔，它不仅特别有名，而且还获得了两届韩国国家创意大奖，韩国政府对它也是有扶持政策的，你觉得“兔斯基”有这样的机会吗？ 卡：目前还没有。国家近两年在提创意产业，但感觉离我们还有点儿远。之前，我也打听过如何成立创意公司的事。北二环歌华大厦不就是北京市的动漫产业基地吗？我去打听过，好像也没有什么优待政策，如果入住园区，房租还贵得不得了。 记：“兔斯基”为什么至今没有官网？ 卡：我们人手不足，现在公司上下就七八个人，每天干活那么辛苦，根本没精力建官网。另外能画画的人，多半都不会做生意，会做生意的人又不热爱卡通形象，总想三五天内赚笔大钱，两股力量的人如果不能同时出现，就造成了这样的情况。hh谁能成为中国版“流氓兔”？ 在目前网络上，像“兔斯基”这样比较红火的虚拟形象还有上海的“悠嘻猴”，“悠嘻猴”虽然成立了自己的工作室，但目前也是赔钱赚吆喝。从目前情况看，很难说“兔斯基”在几年后的发展状况，可能很好，但也可能销声匿迹。 广东动漫游戏产业研究中心主任张新雄接受采访时指出：“其实，无论‘悠嘻猴"还是‘兔斯基"，走的都是2001年韩国流氓兔的致富之路，在网上发迹，受到追捧后马上推出相关衍生品。这条路，当时也有国内的动漫家在走，但为什么没有一样取得成功？”他认为主要受到三个环节的制约。 第一是网络环境。韩国IT业发展较快，4600万人口，3000万人使用互联网，全世界数一数二。每当新技术出现的时候，美国也把韩国看作一个测试的市场。良好的网络环境让流氓兔一发布就得到了迅速推广。“但我们今日的网络水平和网民比例还构不成主流的观众群体。” 第二，强力的打击盗版手段。“流氓兔”成名以后，相关产品很快充斥了批发市场及零售市场。但他们并未获得著作权人的授权，均属非法盗版产品。2000 年，流氓兔的作者及代理公司CLKO没有赚到一分钱。不久，韩国政府在《著作权法》中增加了“关于侵犯著作权的刑事处罚的规定”，CLKO公司联手司法部门有效地打击盗版后，才有了2001年流氓兔创造1200亿韩元（合人民币约8亿元）的业绩。“打击盗版的费用很高，大概要占前期成本的30%到50%，对于小本经营的漫画手工作坊确实杯水车薪。” 第三，2001年，韩国已经建立了完善的卡通授权模式，在公权力的保护下，流氓兔的衍生产品迅速达到1700多种。“国内的商家没有这种意识和经营模式，比较有眼光的倒是那些做盗版的。” 张新雄评价民间动漫手工作坊是“三缺二没”———缺资金，缺商业模式，缺专业经纪人，没系统，没规模。所以只能一边替别人孩子喂奶，一边养活自己的孩子，饿也饿不死，吃也吃不好。至于将来能不能过上“流氓兔”那样的幸福生活，则一要靠自己的耐力，二要靠国家的发展和政策的走向。

一、诚信是促进企业内外有效沟通的桥梁 对企业管理来说，管理的主体是人，人的因素是企业成功的关键因素，所有的管理问题归根结底都是沟通的问题。一个企业有了乐于沟通的诚信文化环境，人与人之间相互尊重就多，友情就多，心气就顺，人气就旺，就有利于克服部门之间的本位主义，培养和激发员工的主人翁精神，增强企业的凝聚力和向心力。二、诚信是企业生存和发展的基石 企业凝聚力是企业生命力和企业活力的重要标志，而企业诚信则是增强企业凝聚力的源泉。 一方面，诚信作为企业文化的核心价值观，能够把企业在长期奋斗中形成的优良品质、顽强作风挖掘和提炼出来，成为大家认同和遵从的价值规范。 另一方面，企业对外诚实守信，就能形成巨大的吸引力从而不断赢得创业和发展的机遇，其信誉度就会不断提高。三、诚信是企业获得最大利润的基础 企业的生存与发展是以经济利益最大化为目标，而真正持久的经济效益来自于诚信经营。 只有提高客户对企业的满意度和忠诚度，企业才能在日趋激烈的市场竞争中更快的开拓市场，才能保证企业经济效益平稳、健康、可持续增长，在更长远的时间跨度上获得最大利润。 在互动环节上，大家纷纷围绕如何做好企业诚信管理展开了激烈的讨论，会议收到了如期的效果。