浮动利率债券的久期

如果市场利率是Y，现金流（X1,X2,...,Xn）的麦考利久期定义为：D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n]即 D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx。其中，PVXi表示第i期现金流的现值，D表示久期。久期定理1、只有零息债券的麦考利久期等于它们的到期时间。2、直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。3、统一公债的麦考利久期等于（1+1/y），其中y是计算现值采用的贴现率。4、在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。5、在息票率不变的条件下，到期时间越久，久期一般也越长。6、在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

久期也称持续期，以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以现在距离该笔现金流发生时间点的时间年限，然后进行求和；以这个总和除以债券各期现金流折现之和得到的数值就是久期，概括来说，就是债券各期现金流支付所需时间的加权平均值。金融概念上也可以说是，加权现金流与未加权现金流之比。久期，全称麦考利久期－Macaulayduration，数学定义如果市场利率是Y，现金流（X1,X2,...,Xn）的麦考利久期定义为：D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n]即D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx其中，PVXi表示第i期现金流的现值，D表示久期。扩展资料久期是债券平均有效期的一个测度，它被定义为到每一债券距离到期的时间的加权平均值，其权重与支付的现值成比例。久期是考虑了债券现金流现值的因素后测算的债券实际到期日。价格与收益率之间是一个非线性关系。但是在价格变动不大时，这个非线性关系可以近似地看成一个线性关系。也就是说，价格与收益率的变化幅度是成反比的。值得注意的是，对于不同的债券，在不同的日期，这个反比的比率是不相同的。现金流量是评价投资方案经济效益的必备资料。具体内容包括：(1)现金流出：现金流出是投资项目的全部资金支出。它包括以下几项：①固定资产投资。购入或建造固定资产的各项资金支出。②流动资产投资。投资项目所需的存货、货币资金和应收帐款等项目所占用的资金。③营运成本。投资项目在经营过程中所发生的生产成本、管理费用和销售费用等。通常以全部成本费用减去折旧后的余额表示。(2)现金流入：现金流入是投资项目所发生的全部资金收入。它包括以下几项：①营业收入。经营过程中出售产品的销售收入。②残值收入或变价收入。固定资产使用期满时的残值，或因故未到使用期满时，出售固定资产所形成的现金收入。③收回的流动资产。投资项目寿命期满时所收回的原流动资产投资额。此外，实施某项决策后的成本降低额也作为现金流入。参考资料：百度百科-久期参考资料：百度百科-现金流量

如果市场利率是Y，现金流（X1,X2,...,Xn）的麦考利久期定义为：D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n]即 D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx。其中，PVXi表示第i期现金流的现值，D表示久期。久期定理1、只有零息债券的麦考利久期等于它们的到期时间。2、直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。3、统一公债的麦考利久期等于（1+1/y），其中y是计算现值采用的贴现率。4、在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。5、在息票率不变的条件下，到期时间越久，久期一般也越长。6、在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

久期，也可以翻译为麦考利持续时间。是由到期收益率的定义推导出来的。到期收益率公式知道吧，等式两边分别对到期收益率y求导，再在等式两边同除以价格p，就将其中一部分定义为D久期。久期是一种测算债券发生现金流的平均期限的方法，可以用于测度债券对利率变化的敏感性。弗雷得里克.麦考利根据债券的每次息票利息和本金支付时间的的加权平均来计算久期，称为麦考利久期(MACAULAY"S DURATION)。具体的计算将每次债券现金流的现值除以债券价格得到每一期现金支付的权重，并将每一次现金流的时间同对应的权重相乘,最终合计出整个债券的久期。久期是固定收入资产组合管理的关键概念有以下几个原因：1、它是对资产组合实际平均期限的一个简单概括统计。2、它被看做是资产组合免疫与利率风险的重要工具。3、是资产组合利率敏感性的一个测度，久期相等的资产对于利率波动的敏感性一致。到期时间、息票率、到期收益率是决定债券价格的关键因素，与久期存在以下的关系：1、零息票债券的久期等于到它的到期时间。2、到期日不变,债券的久期随息票据利率的降低而延长。3、息票据利率不变,债券的久期随到期时间的增加而增加。4、其他因素不变,债券的到期收益率较低时,息票债券的久期较长。麦考利久期定理：关于麦考利久期与债券的期限之间的关系存在以下6个定理：定理1：只有贴现债券的麦考利久期等于它们的到期时间。定理2：直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。只有仅剩最后一期就要期满的直接债券的麦考利久期等于它们的到期时间，并等于1。定理3：统一公债的麦考利久期等于（1+1/r），其中r是计算现值采用的贴现率。定理4：在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。定理5：在息票率不变的条件下，到期时期越长，久期一般也越长。定理6：在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

麦考利久期(Macaulay duration)。久期的概念最早是麦考利 （Frederick Robertson Macaulay (1882.8.12–1970.3) )在1938年提出来的，所以又称麦考利久期（简记为D）。麦考利久期是使用加权平均数的形式计算债券的平均到期时间。它是债券在未来产生现金流的时间的加权平均,其权重是各期现值在债券价格中所占的比重。应答时间：2021-07-21，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。 [平安银行我知道]想要知道更多？快来看“平安银行我知道”吧~ https://b.pingan.com.cn/paim/iknow/index.html

【答案】：A、B、D债券的久期与到期时间、票面利率、付息频率、到期收益率存在如下关系：（1）零息债券的久期等于它到期的时间；（2）债券的久期与票面利率呈负相关关系；（3）债券的久期与到期时间呈正相关关系；（4）债券的付息频率与久期呈负相关关系；（5）债券的到期收益率与久期呈负相关关系。

是由到期收益率的定义推导出来的。到期收益率公式知道吧，等式两边分别对到期收益率y求导，再在等式两边同除以价格p，就将其中一部分定义为D久期。 久期是一种测算债券发生现金流的平均期限的方法，可以用于测度债券对利率变化的敏感性。 弗雷得里克.麦考利根据债券的每次息票利息和本金支付时间的的加权平均来计算久期，称为麦考利久期 (MACAULAY"S DURATION)。具体的计算将每次债券现金流的现值除以债券价格得到每一期现金支付的权重，并将每一次现金流的时间同对应的权重相乘,最终合计出整个债券的久期。 久期是固定收入资产组合管理的关键概念有以下几个原因： 1、它是对资产组合实际平均期限的一个简单概括统计。 2、它被看做是资产组合免疫与利率风险的重要工具。 3、是资产组合利率敏感性的一个测度，久期相等的资产对于利率波动的敏感性一致。 到期时间、息票率、到期收益率是决定债券价格的关键因素，与久期存在以下的关系： 1、零息票债券的久期等于到它的到期时间。 2、到期日不变,债券的久期随息票据利率的降低而延长。 3、息票据利率不变,债券的久期随到期时间的增加而增加。 4、其他因素不变,债券的到期收益率较低时,息票债券的久期较长。 麦考利久期定理：关于麦考利久期与债券的期限之间的关系存在以下6个定理：定理1：只有贴现债券的麦考利久期等于它们的到期时间。定理2：直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。只有仅剩最后一期就要期满的直接债券的麦考利久期等于它们的到期时间，并等于1。定理3：统一公债的麦考利久期等于（1+1/r），其中r是计算现值采用的贴现率。定理4：在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。定理5：在息票率不变的条件下，到期时期越长，久期一般也越长。定理6：在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

久期，也可以翻译为麦考利持续时间。是由到期收益率的定义推导出来的。到期收益率公式知道吧，等式两边分别对到期收益率y求导，再在等式两边同除以价格p，就将其中一部分定义为D久期。久期是一种测算债券发生现金流的平均期限的方法，可以用于测度债券对利率变化的敏感性。弗雷得里克.麦考利根据债券的每次息票利息和本金支付时间的的加权平均来计算久期，称为麦考利久期(MACAULAY"S DURATION)。具体的计算将每次债券现金流的现值除以债券价格得到每一期现金支付的权重，并将每一次现金流的时间同对应的权重相乘,最终合计出整个债券的久期。久期是固定收入资产组合管理的关键概念有以下几个原因：1、它是对资产组合实际平均期限的一个简单概括统计。2、它被看做是资产组合免疫与利率风险的重要工具。3、是资产组合利率敏感性的一个测度，久期相等的资产对于利率波动的敏感性一致。到期时间、息票率、到期收益率是决定债券价格的关键因素，与久期存在以下的关系：1、零息票债券的久期等于到它的到期时间。2、到期日不变,债券的久期随息票据利率的降低而延长。3、息票据利率不变,债券的久期随到期时间的增加而增加。4、其他因素不变,债券的到期收益率较低时,息票债券的久期较长。麦考利久期定理：关于麦考利久期与债券的期限之间的关系存在以下6个定理：定理1：只有贴现债券的麦考利久期等于它们的到期时间。定理2：直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。只有仅剩最后一期就要期满的直接债券的麦考利久期等于它们的到期时间，并等于1。定理3：统一公债的麦考利久期等于（1+1/r），其中r是计算现值采用的贴现率。定理4：在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。定理5：在息票率不变的条件下，到期时期越长，久期一般也越长。定理6：在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

久期是一种以现金流量的相对现值为权重的加权平均到期期限。从货币的时间价值角度来看，债券久期计算的是收回债券投资所需要的时间。修正久期是基于时间价值因素对久期的动态调整，它主要用于估算在收益率微小变化时对应的债券价值变化。基点价值（DV01）是指当收益率变动1个基点（0.01%）时债券价格的变化量。

【答案】：B麦考利久期的计算过程是计算每次支付金额的现值占当前债券价格的比率，然后以此比例为权重，乘以每次支付的期限，得到每次支付的加权期限，再将每次的加权期限加总，即得到债券的久期。对于零息债券，其久期等于到期期限（B项正确）；对于附息债券，在债券到期之前的每一次付息都会缩短加权平均到期时间，因此付息时间的提前或者付息金额的增加都会使债券的久期缩短。

久期计算公式是D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx。市场利率是Y，现金流（X1,X2,...,Xn）的麦考利久期定义为：D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n]。久期概括久期也称持续期，是1938年由F.R.Macaulay提出的。它是以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以现在距离该笔现金流发生时间点的时间年限，然后进行求和，以这个总和除以债券各期现金流折现之和得到的数值就是久期。概括来说，就是债券各期现金流支付所需时间的加权平均值。金融概念上也可以说是，加权现金流与未加权现金流之比。

你好，修正久期指的是对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动值，即delta_P/P .修正久期大的债券 ， 利率上升所引起价格下降幅度就越大，而利率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。可见，同等要素条件下，修正久期小的债券比修正久期大的债券抗利率上升风险能力强；但相应地，在利率下降同等程度的条件下，获取收益的能力较弱。计算公式为：D*=D/(1+y/k) 其中D为麦考利久期，y为债券到期收益率，k为年付息次数。修正久期是对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动与其麦考利久期的比例。这种比例关系是一种近似的比例关系，以债券的到期收益率很小为前提。是在考虑了收益率的基础上对麦考利久期进行的修正，是债券价格对于利率变动灵敏性的更加精确的度量。当投资者判断当前的利率水平有可能上升时，集中投资于短期债券、缩短债券久期；当投资者判断当前的利率水平有可能下降时，拉长债券久期、加大长期债券的投资，帮助投资者在债市的上涨中获得更高的溢价。修正久期定义：△P/P≈-D*×△y+(1/2)*conv*(△y)^2从这个式子可以看出，对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动与修正久期之间存在着严格的比例关系。所以说修正久期是在考虑了收益率项 y 的基础上对 Macaulay久期进行的修正，是债券价格对于利率变动灵敏性的更加精确的度量。修正久期大抵抗利率上升风险弱，抵抗利率下降风险能力强；久期小抵抗利率上升风险能力强，抵抗利率下降风险能力弱。当我们判断当前的利率水平存在上升可能，就可以集中投资于短期品种、缩短债券久期；而当我们判断当前的利率水平有可能下降，则拉长债券久期、加大长期债券的投资，这就可以帮助我们在债市的上涨中获得更高的溢价。EXCEL可以通过财务函数mduration计算。

每种资产都有久期（如银行的贷款、持有的债券等），如果你同时持有多种资产，那么就有必要计算资产组合的久期。资产加权久期是计算资产组合久期的方法，即用资产的市价为权数加权平均得到资产组合的久期。拓展资料：久期是一种测算债券发生现金流的平均期限的方法，可以用于测度债券对利率变化的敏感性。弗雷得里克.麦考利根据债券的每次息票利息和本金支付时间的的加权平均来计算久期，称为麦考利久期(MACAULAY"S DURATION)。 具体的计算将每次债券现金流的现值除以债券价格得到每一期现金支付的权重，并将每一次现金流的时间同对应的权重相乘，最终合计出整个债券的久期。 在债券投资里，久期被用来衡量债券或者债券组合的利率风险，它对投资者有效把握投资节奏有很大的帮助。 久期是债券平均有效期的一个测度，它被定义为到每一债券距离到期的时间的加权平均值，其权重与支付的现值成比例。 久期是考虑了债券现金流现值的因素后测算的债券实际到期日。 价格与收益率之间是一个非线性关系。但是在价格变动不大时，这个非线性关系可以近似地看成一个线性关系。也就是说，价格与收益率的变化幅度是成反比的。值得注意的是，对于不同的债券，在不同的日期，这个反比的比率是不相同的。 期是一种测度债券发生现金流的平均期限的方法。由于债券价格敏感性会随着到期时间的增长而增加，久期也可用来测度债券对利率变化的敏感性，根据债券的每次息票利息或本金支付时间的加权平均来计算久期。 久期的计算就当是在算加权平均数。其中变量是时间，权数是每一期的现金流量，价格就相当于是权数的总和（因为价格是用现金流贴现算出来的）。这样一来，久期的计算公式就是一个加权平均数的公式了，因此，它可以被看成是收回成本的平均时间。 决定久期即影响债券价格对市场利率变化的敏感性包括三要素：到期时间、息票利率和到期收益率。 不同债券价格对市场利率变动的敏感性不一样。债券久期是衡量这种敏感性最重要和最主要的标准。久期等于利率变动一个单位所引起的价格变动。如市场利率变动1%，债券的价格变动3%，则久期是3。

在持有期间不支付利息的金融工具，其久期等于到期期限或偿还期限。那些分期付息的金融工具，其久期总是短于偿还期限，是由于同等数量的现金流量，早兑付的比晚兑付的要高。金融工具的到期期限越长其久期越长；金融工具产生的现金流量越高，其久期越短。拓展资料：久期也称持续期，是1938年由F.R.Macaulay提出的。它是以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以现在距离该笔现金流发生时间点的时间年限，然后进行求和，以这个总和除以债券目前的价格得到的数值就是久期。概括来说，就是债券各期现金流支付时间的加权平均值。久期是一种测算债券发生现金流的平均期限的方法，可以用于测度债券对利率变化的敏感性。弗雷得里克。麦考利根据债券的每次息票利息和本金支付时间的加权平均来计算久期，称为麦考利久期(MACAULAY"S DURATION)。具体的计算将每次债券现金流的现值除以债券价格得到每一期现金支付的权重，并将每一次现金流的时间同对应的权重相乘，最终合计出整个债券的久期。久期是固定收入资产组合管理的关键概念有以下几个原因：1、它是对资产组合实际平均期限的一个简单概括统计。2、它被看作是资产组合免疫与利率风险的重要工具。3、是资产组合利率敏感性的一个测度，久期相等的资产对于利率波动的敏感性一致。到期时间、息票率、到期收益率是决定债券价格的关键因素，与久期存在以下的关系：1、零息票债券的久期等于它的到期时间。2、到期日不变，债券的久期随息票据利率的降低而延长。3、息票据利率不变，债券的久期随到期时间的增加而增加。4、其他因素不变，债券的到期收益率较低时，息票债券的久期较长。

【答案】：D麦考利久期的计算过程是计算每次支付金额的现值占当前债券价格的比率，然后以此比例为权重，乘以每次支付的期限，得到每次支付的加权期限，再将每次的加权期限加总，即得到债券的久期。对于零息债券，其久期等于到期期限。

　　区别：1、修正久期在麦考利久期的基础上，考虑了久期的时间价值，可以说对麦考利久期的动态修正；2、有效久期是债券价格曲线的切线,衡量的是区间价格变动的敏感程度,计算方法类似弹性,可用于求已知价格变动的债券,可以计算资产抵押债券.　　有效久期(effective duration)，是指债券或其他金融工具的价格对利率敏感度的直接计算方法。即通过计算由利率的微小变动带来的债券价格差异而得出的价格变动百分比。　　麦考利久期(Macaulay duration)。久期的概念最早是麦考利 (Frederick Robertson Macaulay (1882.8.12–1970.3) )在1938年提出来的，所以又称麦考利久期(简记为D)。麦考利久期是使用加权平均数的形式计算债券的平均到期时间。它是债券在未来产生现金流的时间的加权平均,其权重是各期现值在债券价格中所占的比重

【答案】：A,B,D债券的久期与到期时间、票面利率、付息频率、到期收益率存在如下关系：(1)零息债券的久期等于它到期的时间。(2)债券的久期与票面利率呈负相关关系。(3)债券的久期与到期时间呈正相关关系。(4)债券的付息频率与久期呈负相关关系。(5)债券的到期收益率与久期呈负相关关系。

修正久期=麦考利久期÷[1+(Y/N)]，因为，在本题中,1+Y/N=1+11.5%/2=1.0575；所以，正久期=13.083/1.0575=12.37163，D是最合适的答案。麦考林久期(MACDUR)，修正久期(MODDUR)分零息与付息债券,对于零息MACDUR=到期时间(T)，修正久期=T/[1+(Y/N)]，Y表示年利率，N表计算复利次数。对于付息债券，MACDUR=每期支付折现除以现值乘与期数，修正久期=MAC/[1+(Y/N)]。扩展资料：修正久期是对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动与其麦考利久期的比例。这种比例关系是一种近似的比例关系，以债券的到期收益率很小为前提。是在考虑了收益率的基础上对麦考利久期进行的修正，是债券价格对于利率变动灵敏性的更加精确的度量。当投资者判断当前的利率水平有可能上升时，集中投资于短期债券、缩短债券久期；当投资者判断当前的利率水平有可能下降时，拉长债券久期、加大长期债券的投资，帮助投资者在债市的上涨中获得更高的溢价。修正久期定义：△P/P≈-D*×△y+(1/2)*conv*(△y)^2从这个式子可以看出，对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动与修正久期之间存在着严格的比例关系。所以说修正久期是在考虑了收益率项y的基础上对Macaulay久期进行的修正，是债券价格对于利率变动灵敏性的更加精确的度量。参考资料：百度百科-修正久期

【答案】：B麦考利久期的计算过程是计算每次支付金额的现值占当前债券价格的比率，然后以此比例为权重，乘以每次支付的期限，得到每次支付的加权期限，再将每次的加权期限加总，即得到债券的久期。对于零息债券，其久期等于到期期限（B项正确）；对于附息债券，在债券到期之前的每一次付息都会缩短加权平均到期时间，因此付息时间的提前或者付息金额的增加都会使债券的久期缩短。

存款的久期指，从提取活期存款到活期存款到帐所需要的时间久期的计算有不同的方法。首先介绍最简单的一种，即平均期限（也称麦考利久期）。这种久期计算方法是将债券的偿还期进行加权平均，权数为相应偿还期的货币流量（利息支付）贴现后与市场价格的比值。它是以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以其距离债券到期日的年限求和，然后以这个总和除以债券目前的价格得到的数值。

如果市场利率是Y，现金流（X1,X2,...,Xn）的麦考利久期定义为：D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n]即 D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx。其中，PVXi表示第i期现金流的现值，D表示久期。久期定理1、只有零息债券的麦考利久期等于它们的到期时间。2、直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。3、统一公债的麦考利久期等于（1+1/y），其中y是计算现值采用的贴现率。4、在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。5、在息票率不变的条件下，到期时间越久，久期一般也越长。6、在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

修正久期=麦考利久期÷[1+(Y/N)]，因为，在本题中,1+Y/N=1+11.5%/2=1.0575；所以，正久期=13.083/1.0575=12.37163，D是最合适的答案。麦考林久期(MAC DUR)，修正久期(MOD DUR)分零息与付息债券,对于零息MAC DUR=到期时间(T)，修正久期=T/[1+(Y/N)]，Y表示年利率，N表计算复利次数。对于付息债券，MAC DUR=每期支付折现除以现值乘与期数，修正久期=MAC/[1+(Y/N)]。扩展资料：修正久期是对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动与其麦考利久期的比例。这种比例关系是一种近似的比例关系，以债券的到期收益率很小为前提。是在考虑了收益率的基础上对麦考利久期进行的修正，是债券价格对于利率变动灵敏性的更加精确的度量。当投资者判断当前的利率水平有可能上升时，集中投资于短期债券、缩短债券久期；当投资者判断当前的利率水平有可能下降时，拉长债券久期、加大长期债券的投资，帮助投资者在债市的上涨中获得更高的溢价。修正久期定义：△P/P≈-D*×△y+(1/2)*conv*(△y)^2从这个式子可以看出，对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动与修正久期之间存在着严格的比例关系。所以说修正久期是在考虑了收益率项 y 的基础上对 Macaulay久期进行的修正，是债券价格对于利率变动灵敏性的更加精确的度量。参考资料：百度百科-修正久期

如果市场利率是Y，现金流（X1,X2,...,Xn）的麦考利久期定义为：D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n]即 D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx。其中，PVXi表示第i期现金流的现值，D表示久期。久期定理1、只有零息债券的麦考利久期等于它们的到期时间。2、直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。3、统一公债的麦考利久期等于（1+1/y），其中y是计算现值采用的贴现率。4、在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。5、在息票率不变的条件下，到期时间越久，久期一般也越长。6、在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

【答案】：B修正的麦考利久期=麦考莱久期(1+y)=5.5(1+10%)=5。

久期缺口是用来测量银行资产负债的利率风险的工具，即资产加权平均久期和负债加权平均久期与资产负债率乘积的差额：①当久期缺口为正值时，市场利率下降，银行的市场价值将增加；市场利率上升，银行的市场价值将减少。②当久期缺口为负值时，市场利率上升，银行净值将增加；市场利率下降，银行净值将减少。久期缺口的绝对值越大，银行对利率的变化越敏感，银行的利率风险暴露量越大。扩展资料：在利率波动的环境下，利率风险不仅来自于浮动利率资产与浮动利率负债的配置状况，久期缺口也来自于固定利率资产与固定利率负债的配置状况。久期缺口管理就是通过相机调整资产和负债结构，久期缺口使金融机构控制或者实现一个正的权益净值以及降低再投资或融资的利率风险。久期缺口实际上假设了利率对任何一种资产和负债的影响都是相同的.久期缺口而事实上并非如此，利率的波动对不同的资产和负债的影响强度差别是非常大的。另外，利率相关的隐含期权问压，久期缺口如可提前赎回债券、保单退保等，久期缺口由于其执行时间很难确定，因此在缺口选择上存在很大的问题。

是由到期收益率的定义推导出来的。到期收益率公式知道吧，等式两边分别对到期收益率y求导，再在等式两边同除以价格p，就将其中一部分定义为D久期。久期是一种测算债券发生现金流的平均期限的方法，可以用于测度债券对利率变化的敏感性。弗雷得里克.麦考利根据债券的每次息票利息和本金支付时间的的加权平均来计算久期，称为麦考利久期 (MACAULAY"S DURATION)。具体的计算将每次债券现金流的现值除以债券价格得到每一期现金支付的权重，并将每一次现金流的时间同对应的权重相乘,最终合计出整个债券的久期。久期是固定收入资产组合管理的关键概念有以下几个原因： 1、它是对资产组合实际平均期限的一个简单概括统计。 2、它被看做是资产组合免疫与利率风险的重要工具。 3、是资产组合利率敏感性的一个测度，久期相等的资产对于利率波动的敏感性一致。到期时间、息票率、到期收益率是决定债券价格的关键因素，与久期存在以下的关系： 1、零息票债券的久期等于到它的到期时间。 2、到期日不变,债券的久期随息票据利率的降低而延长。 3、息票据利率不变,债券的久期随到期时间的增加而增加。 4、其他因素不变,债券的到期收益率较低时,息票债券的久期较长。麦考利久期定理：关于麦考利久期与债券的期限之间的关系存在以下6个定理：定理1：只有贴现债券的麦考利久期等于它们的到期时间。定理2：直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。只有仅剩最后一期就要期满的直接债券的麦考利久期等于它们的到期时间，并等于1。定理3：统一公债的麦考利久期等于（1+1/r），其中r是计算现值采用的贴现率。定理4：在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。定理5：在息票率不变的条件下，到期时期越长，久期一般也越长。定理6：在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

久期也称持续期，是债券各期现金流支付所需时间的加权平均值，规定的数额。对某个数量范围进行限定，不能超过。久期因为是麦考利提出的，一般称为麦考利久期，如果期间没有利息支付，是可以认为是偿还本金的时间，因为久期是未来产生贴现现金流时间的加权平均，其权重是按收益率贴现的各条现金流所占债券价格的比重，所以当存在利息支付的时候，因为期初投入偿还加快，因此久期相对于实际本金偿还时间，会更短。但对于交易来说还有一个重要概念就是修正久期，它是通过麦考利久期调整后得来（除以1+y，且y是收益率），修正久期代表利率变化1%，债券价格变化百分之多少，是常用的一阶敏感因子。

久期度是一种测度债券发生现金流的平均期限的方法。由于债券价格敏感性会随着到期时间的增长而增加，久期也可用来测度债券对利率变化的敏感性，根据债券的每次息票利息或本金支付时间的加权平均来计算久期。 决定久期即影响债券价格对市场利率变化的敏感性包括三要素：到期时间、息票利率和到期收益率。 不同债券价格对市场利率变动的敏感性不一样。债券久期是衡量这种敏感性最重要和最主要的标准。久期等于利率变动一个单位所引起的价格变动。如市场利率变动1%，债券的价格变动3，则久期是3。 决定久期即影响债券价格对市场利率变化的敏感性包括三要素：到期时间、息票利率和到期收益率。

修正久期对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动与其麦考利久期的比例修正久期是对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动与其麦考利久期的比例。这种比例关系是一种近似的比例关系，以债券的到期收益率很小为前提。是在考虑了收益率的基础上对麦考利久期进行的修正，是债券价格对于利率变动灵敏性的更加精确的度量。当投资者判断当前的利率水平有可能上升时，集中投资于短期债券、缩短债券久期；当投资者判断当前的利率水平有可能下降时，拉长债券久期、加大长期债券的投资，帮助投资者在债市的上涨中获得更高的溢价。[1]中文名修正久期特点相对变动与其麦考利久期正变关系定义-D*×△y+(1/2)*conv*(△y)^2修正久期大抵抗利率上升风险弱修正久期定义：D*=D/(1+y)从这个式子可以看出，对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动与修正久期之间存在着严格的比例关系。所以说修正久期是在考虑了收益率项 y 的基础上对 Macaulay久期进行的修正，是债券价格对于利率变动灵敏性的更加精确的度量。修正久期大抵抗利率上升风险弱，抵抗利率下降风险能力强；久期小抵抗利率上升风险能力强，抵抗利率下降风险能力弱。当我们判断当前的利率水平存在上升可能，就可以集中投资于短期品种、缩短债券久期；而当我们判断当前的利率水平有可能下降，则拉长债券久期、加大长期债券的投资，这就可以帮助我们在债市的上涨中获得更高的溢价。EXCEL可以通过财务函数mduration计算。

债券久期是债券投资的专业术语，反映的是债券价格相对市场利率正常的波动敏感程度，也就是债券持有到期时间。久期越长，债券对利率敏感度越高，其对应风险也越大。债券久期计算公式有三种，分别是：公式一：D表示久期；B是债券当前市场价格；PV(Ct)是债券未来第t期可现金流现值；T是到期时间。公式二：D是久期；t是时间；Ct是第t期的现金流；F是面值或者到期日价值；n是到期期限；i是当前市场利率。公式三：P是市场价格。（1）债券期限。较长期限的债券价格变动幅度大于较短期限债券价格的变动幅度。（2）息票收入及其再投资收益率。息票额较多的债券价格变动幅度低于息票额较低的债券价格变动幅度。也就是说，债券价格的易变性与债券期限长短成正比，与息票额高低成反比。扩展资料：债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。债券(Bonds / debenture)是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者(债券购买者)即债权人 。债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券(定息证券)的一种。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。在中国，比较典型的政府债券是国库券。参考资料：百度百科-债券久期

债券息票为10元，价格用excel计算得，96.30元久期=(1*10/(1+11%)^1+2*10/(1+11%)^2+3*10/(1+11%)^3+4*10/(1+11%)^4+5*10/(1+11%)^5+5*100/(1+11%)^5)/96.30=4.15若利率下降1个百分点，债券价格上升=4.15*1%=4.15%变化后债券价格=96.30*（1+4.15%）=100.30元当然，以久期衡量的价格变化均为近似值，因为我们知道，当利率变为10%后，就等于票面利率，债券价格应该为100元整。

短期债券，当然是长期的风险大。价格对利率的敏感性要看修正久期，修正久期=麦考利久期除以1+r，你的例子中假设两个债券的r都是一样的，所以利率敏感性就看麦考利久期，麦考利久期和债券期限高度相关，所以在绝大多数情况下，长期债券对利率的敏感性较大。时间越长久期越长，久期的定义就是债券价格变化斜率…久期的算式可以整理为：所有当期现金流乘以时间之和，期限越长，就代表有更多的项加进来，当然就大了。比如说你现在有一个一年的短期债券和一个20年的长期债券，然后突然间，利率上升了0.25%。但是你两个债券的coupon又不会跟着利率变，假如两个债券价格都不变。所以对于一年的债券，你只是被少付钱了一次（相比于现在的市场利率），对于20年的债券，你将被少付钱20次……所以一年的价格的变化比20年的价格的变化少。长期债券的久期比短期债券的久期大。

久期项是债券价格与利率关系的一阶导数，凸性是债券价格对利率的二阶导数。债券价格的实际变动量是久期和凸性两个因素所导致的价格变动部分的叠加。而对于收益率较大幅度的变动，仅仅使用久期的部分作为价格变动的估计是有较大误差的，在这种情况下，债券价格的变化幅度可以通过加总久期和凸性所分别导致的价格变化部分而得到更为准确的估计。具体地说，只要将二者直接进行简单的加总即可。现实中的应用：若预测收益率将下降，对于久期相同的债券，选择凸性较大的品种较为有利，反之则反。具体而言：久期表示了债券或债券组合的平均还款期限，它是每次支付现金所用时间的加权平均值，权重为每次支付的现金流的现值占现金流现值总和的比率。久期用D表示。久期越短，债券对利率的敏感性越低，风险越低;反之，久期越长，债券对利率的敏感性越高，风险越高。久期的计算有不同的方法。首先介绍最简单的一种，即平均期限(也称麦考利久期)。这种久期计算方法是将债券的偿还期进行加权平均，权数为相应偿还期的货币流量(利息支付)贴现后与市场价格的比值凸度指的是收益率变化 1 %所引起的久期的变化。凸性用来衡量债券价格收益率曲线的曲度。当两个债券的久期相同时，它们的风险不一定相同，因为它们的凸性可能是不同的。在收益率增加相同单位时，凸性大的债券价格减少幅度较小；在收益率减少相同单位时，凸性大的债券价格增加幅度较大。因此，在久期相同的情况下，凸性大的债券其风险较小。数学上讲， 凸性是债券价格对到期收益率二次微分，再除以债券价格，或者说是个二介导数

不是债券久期及应用久期（麦考利久期）是价格的利率弹性，我们常用来衡量债券价格对利率变动的敏感度。一般来说，在债券票面利率一定的情况下，债券价格与利率成反比，利率变动会影响债券价格。久期越长，利率变化引起的债券价格变化就越大。久期越短，抗风险能力越强，利率变化引起的价格变化也越小。简单的说就是久期越小，债券价格的波动越小，风险越小；反之，久期越大债券价格的波动越大，风险越大。第个栗子：比如财经粮食仅持有一年到期的债券（到期支付利息本金），久期就是一年。如果持有大量一年到期的债券，同时持有少量两年到期的债券（到期支付利息本金），那么久期就接近一年，但略大于1年。相反如果持有少量一年后到期的债券，大部分持有两年后到期的债券，那么久期就比较接近两年，但略小于2年。对定期支付固定利息、到期按面值还本，还没有附加选择权的普通附息债券来说，久期是债券有效的到期时间，是每一笔现金流支付时间的加权平均数，权重等于每一笔现金流现值占全部现金流现值总和的比例。u200b久期（麦考利久期）是价格的利率弹性，我们常用来衡量债券价格对利率变动的敏感度。一般来说，在债券票面利率一定的情况下，债券价格与利率成反比，利率变动会影响债券价格。久期越长，利率变化引起的债券价格变化就越大。久期越短，抗风险能力越强，利率变化引起的价格变化也越小。简单的说就是久期越小，债券价格的波动越小，风险越小；反之，久期越大债券价格的波动越大，风险越大。

久期=加权现金流÷价格当到期收益率为6%时，等于票面利率，债券价格即为票面价格，设为100元。每次息票=100*6%=6元久期=[6*1/(1+6%)+6*2/(1+6%)^2+6*3/(1+6%)^3+100*3/(1+6%)^3]/100=2.833。当到期收益率为10%时，债券价格=6/(1+10%)+6/(1+10%)^2+6/(1+10%)^3+100/(1+10%)^3=90.05元。久期=[6*1/(1+10%)+6*2/(1+10%)^2+6*3/(1+10%)^3+100*3/(1+10%)^3]/90.05=2.824。注意：久期是考虑了债券现金流现值的因素后测算的债券实际到期日。价格与收益率之间是一个非线性关系。但是在价格变动不大时，这个非线性关系可以近似地看成一个线性关系。也就是说，价格与收益率的变化幅度是成反比的。值得注意的是，对于不同的债券，在不同的日期，这个反比的比率是不相同的。扩展资料：久期的计算就当是在算加权平均数。其中变量是时间，权数是每一期的现金流量，价格就相当于是权数的总和（因为价格是用现金流贴现算出来的）。这样一来，久期的计算公式就是一个加权平均数的公式了，因此，它可以被看成是收回成本的平均时间。决定久期即影响债券价格对市场利率变化的敏感性包括三要素：到期时间、息票利率和到期收益率。不同债券价格对市场利率变动的敏感性不一样。债券久期是衡量这种敏感性最重要和最主要的标准。久期等于利率变动一个单位所引起的价格变动。如市场利率变动1%，债券的价格变动3%，则久期是3。参考资料来源：百度百科-久期

对的，一般是正值。1.久期缺口是资产加权平均久期与负债加权平均久期与资产负债率的乘积之差。 银行可以使用久期差距来衡量其资产和负债的利率风险。2.久期也可以翻译为麦考利久期。它源自到期收益率的定义。您知道到期收益率公式。取等式两边到期收益率y的导数，然后除以等式两边的价格P，将其中的一部分定义为D久期。久期是衡量债券现金流平均期限的一种方法，可以用来衡量债券对利率变动的敏感度。拓展资料关于久期缺口1、麦考利根据债券每张票面利息和本金支付时间的加权平均计算久期，称为麦考久期。具体来说，就是将每笔债券现金流的现值除以债券价格，得到每笔现金支付的权重，再将每笔现金流的时间乘以相应的权重，最终得出整个债券的久期。2、久期是固定收益投资组合管理的一个关键概念，原因如下：是对投资组合实际平均期限的简单概括。 被视为投资组合免疫和利率风险的重要工具。它是衡量投资组合利率敏感性的指标。期限相同的资产对利率波动的敏感性相同。3、到期时间、票面利率和到期收益率是决定债券价格的关键因素，与久期有以下关系：零息债券的久期等于其到期日。到期日不变，债券久期随附息票据利率下降而延长。附息票据利率不变，债券久期随着到期时间的增加而增加。其他因素不变。当债券的到期收益率较低时，息票债券的久期较长。4、久期缺口=资产加权平均久期-（总负债/总资产）×负债加权平均久期。当久期缺口为正时，资产加权平均久期大于负债加权平均久期与资产负债率的乘积。当久期缺口为负时，市场利率上升，银行净值增加；当市场利率下降时，银行的净值会减少。当缺口为零时，银行净资产的市值不受利率风险的影响。总之，久期缺口的绝对值越大，银行对利率的变化就越敏感，银行的利率风险敞口就越大。因此，银行最终将面临更高的利率风险。

现金流量是评价投资方案经济效益的必备资料久期也称持续期，以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以现在距离该笔现金流发生时间点的时间年限，然后进行求和；以这个总和除以债券各期现金流折现之和得到的数值就是久期，概括来说，就是债券各期现金流支付所需时间的加权平均值。金融概念上也可以说是，加权现金流与未加权现金流之比。久期，全称麦考利久期－Macaulay duration， 数学定义

久期的计算最简单的一种，平均期限（也称麦考利久期）。这种久期计算方法是将债券的偿还期进行加权平均，权数为相应偿还期的货币流量（利息支付）贴现后与市场价格的比值，即有：D=1×w1+2×w2+…+n×wn。式中：ci——第i年的现金流量（支付的利息或本金）；y——债券的到期收益率；P——当前市场价格。扩展资料由于决定债券价格利率风险大小的因素主要包括偿还期和息票利率，因此需要找到某种简单的方法，准确直观地反映出债券价格的利率风险程度。经过长期研究，人们提出“久期”（Duration）的概念，把所有影响利率风险的因素全部考虑进去。这一概念最早是由经济学家麦考雷（F.R.Macaulay）于1938年提出的。他在研究债券与利率之间的关系时发现，在到期期限（或剩余期限）并不是影响利率风险的唯一因素，事实上票面利率、利息支付方式、市场利率等因素都会影响利率风险。参考资料：百度百科-债券久期

【答案】：A当市场利率发生变化时，固定收益产品的价格将发生反比例的变动，其变动程度取决于久期的长短，久期越长，其变动幅度也就越大。久期公式中的D为麦考利久期，修正久期为D/(1+y)，y表示市场利率。

修正久期计算公式为：D*=D/（1+y/k）；其中D为麦考利久期，y为债券到期收益率，k为年付息次数。修正久期指的是对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动值，即 delta _ P / P 、修正久期大的债券，利率上升所引起价格下降幅度就越大，而利率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。可见，同等要素条件下，修正久期小的债券比修正久期大的债券抗利率上升风险能力强；但相应地，在利率下降同等程度的条件下，获取收益的能力较弱。

久期表示了债券或债券组合的平均还款期限，它是每次支付现金所用时间的加权平均值，权重为每次支付的现金流的现值占现金流现值总和的比率。久期用D表示，久期越短，风险越低；反之，久期长，风险高。拓展资料：久期的计算有不同的方法。首先介绍最简单的一种，即平均期限(也称麦考利久期)。这种久期计算方法是将债券的偿还期进行加权平均，权数为相应偿还期的货币流量(利息支付)贴现后与市场价格的比值，即有:D=1×w1+2×w2+…+n×wn式中:ci--第i年的现金流量(支付的利息或本金);y--债券的到期收益率;P--当前市场价格。只有金融机构持有金融债券取得的利息收入才能免税，使得资金越来越只在金融机构之间流动，会进一步强化金融业为自己服务的倾向，不利于资金向实体经济流动。因此，建议对所有纳税人持有金融债券取得的利息免征增值税。除了国债、地方政府债和金融债券外，债券还包括各类企业债券，包括企业债券、公司债券、短期融资券、中期票据、中小企业集合票据和非公开定向债务融资工具等(以下统称企业债券)。根据现行增值税政策规定，对纳税人持有各类企业债券的利息收入，无论是金融机构持有还是非金融机构持有，一律征收增值税。参考资料：百度百科词条债券久期_

该组合的久期变为6.2675，这一题考察的是现货与期货组合的久期计算，这一题的计算方法是，期现组合久期=（1*5+0.195*6.5）/1=6.2675，所以这一题选择C。久期计算公式：如果市场利率是Y，现金流（X1,X2,...,Xn）的麦考利久期定义为：D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n]，即D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx。其中，PVXi表示第i期现金流的现值，D表示久期。因此久期是一种测度债券发生现金流的平均期限的方法。扩展资料：久期的一些相关的定理：1、只有零息债券的马考勒久期等于它们的到期时间。2、直接债券的马考勒久期小于或等于它们的到期时间。3、统一公债的马考勒久期等于（1+1/y），其中y是计算现值采用的贴现率。4、在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。5、在息票率不变的条件下，到期时间越久，久期一般也越长。6、在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长

债券久期的计算有不同的方法。首先介绍最简单的一种，即平均期限(也称麦考利久期)。这种久期计算方法是将债券的偿还期进行加权平均，权数为相应偿还期的货币流量(利息支付)贴现后与市场价格的比值，即有：D=1×w1+2×w2+…+n×wn 式中：ci--第i年的现金流量(支付的利息或本金)；y--债券的到期收益率；P--当前市场价格。 如果是半年付息一次那么本身在计算半年付息债券的久期时其计算过程中主要用到的是1/(1+R/2)，并不是年付息债券用到的1/(1+R)，在计算过程中本身就有差异，另外半年付债券在计算久期时计算的现金流的时间权重也是有半年或几年半的，还有就是半年付息债券相对于年付息债券来说，在其他条件相同情况下，其久期要比年付息债券要短，最主要是付息频率加快导致的，这些都是与付息频率加快息息相关，故此在对于半年付息债券修正久期时其分母应该是用1+R/2。

短期债券，当然是长期的风险大。

凸性随久期的增加而增加。若收益率、久期不变，票面利率越大，凸性越大。利率下降时，凸性增加.上面的话描述了凸性的定义。凸性的形成。对上面的这个。你就很好了解。

法国蒙达尔纪森林中学校长访问该校2013年11月23日，该校友好学校法国蒙达尔纪森林中学校长Condracq Patricia女士、蒙达尔纪法中友协主席王培文博士一行前来该校访问，任继长校长与来访外宾进行了友好会谈。任继长校长说，该校与法国多所学校有着长期的交流互访，增强了相互间对教育文化的深入了解，增进了彼此间的友谊，我们将进一步扩大交流，有计划地派师生到法国出访修学。经过商谈，双方均同意与法国蒙达尔纪周边城市的多所中学建立友好学校的关系，以便利用多种校际资源在更大范围、更深领域加深合作。 英国Harrogate Grammar学校代表团访问该校2013年10月25日至10月30日，英国利兹市Harrogate Grammar学校师生到该校进行了为期一周的访问。该团由校长Sheriff Richard先生和副校长Moat Kirstie女士以及学生一行18人组成，受到了该校任继长校长及师生的热情接待。　　在该校期间，任校长与Richard校长进行了友好会谈。任校长说，希望两校的互访交流能增进相互的了解，加深友谊，开阔学生国际视野，青年学生的友好交流将有助于世界和平发展。Richard校长表示非常高兴能够访问这所杰出的学校，并对该校的热情接待表示衷心的感谢。在两年相互交流的基础上，两校校长签订了结为友好学校的协议。　访问期间，正值该校运动会，英国的学生也组队和该校同学在赛场上同台竞技，共同享受运动的快乐。英国哈瑞盖特学校的校长、老师和学生还兴致勃勃地参加了该校秋游活动。周末由该校结对学生接到家中，体验中国学生家庭生活。周一早晨参加该校升旗仪式。丰富多彩的教育文化交流活动，文澜中学学生、教师的热情友好，接待家庭家长像关心自己子女一样细致、周到，以及学校一流的教学设施和美丽的校园环境都给他们留下了美好的印象。 斯德哥尔摩Sandbergska学校师生访问该校2013年10月22日至10月31日，瑞典斯德哥尔摩Sandbergska学校师生访问团到该校访问。该团由Terése Jahansson女士、Dante Wester Johansson先生、孙凯女士以及学生一行12人组成，在该校生活了十天，受到该校师生的热情接待。　任继长校长与Terése女士进行了友好会谈，双方对结为友好学校所进行的互访活动进行了回顾，都认为教师、学生之间的互访交流有助于加深友谊，增强对双方文化的了解，对双方教育的发展大有益处。Terése女士还代表新任校长对文澜中学致以美好祝愿。　　瑞典师生在该校的访问活动非常丰富。Terése老师为初二年级的学生上课，介绍瑞典国家文化。瑞典学生与该校学生一起上课，体验文澜中学学生的课堂学习。24日、25日正值该校运动会，瑞典的学生加入初二班级各班方阵参加入场式，老师、学生都分别参与了运动会的许多项目，一同感受运动的快乐。26日瑞典老师在任校长的陪同下，和初三年级一起游览了绍兴历史文化名胜，学生则随初二年级到西天目山秋游。周末由该校结对学生接到家中，体验中国学生家庭生活。瑞典师生在杭期间还参观了杭州的名胜古迹。　　瑞典师生在该校访问时，十分称赞该校校园环境优美、教学设施先进，师生的英语能力出色，并对该校家长、师生的热情接待表示深深的感谢。 文澜中学师生赴北欧四国修学旅行2013年9月30日至10月11日，文澜中学访问北欧四国修学旅行团9位学生2位老师，在薛莹副校长带领下，前往芬兰、瑞典、挪威、丹麦，对当地三所学校进行了访问。修学旅行团分别去到瑞典首都斯德哥尔摩Sandbergska Skolan学校、丹麦首都赫尔辛基Munkekaerskolen学校和Solrod Gymnasiom学校。三所学校都做了认真的准备，热情接待来自中国的师生。师生们参与了当地学校的各种活动，走进他们的课堂，学生入住瑞典学生家庭，体验当地人生活。文澜中学的学生也向外国学生介绍了中国，介绍了杭州，介绍了中国学生的学习、生活，并向他们展示了自己的才艺。同时修学旅行团也游玩了另两个城市，体验了芬兰首都赫尔辛基和挪威首都奥斯陆的别样风情。 文澜中学文化艺术交流团访问土耳其2014年12月底，任校长带领该校文化艺术交流团68位成员前往土耳其Bilfen学校进行友好交流。Bilfen学校是省教育厅厅长刘希平亲自确定的文澜中学姐妹学校，该校是土耳其最好的学校之一，分为亚洲区和欧洲区，拥有30个幼儿园，12个中小学校区，在校学生1万多人。此次该校的民乐团、舞蹈团、剑术与书法社团的同学参加了文化交流。在新年音乐会上，该校民乐团演奏的《龙腾虎跃》，《赛马》，《茉莉花》，《丝绸之路》等激情澎湃的乐曲，表达了中国民族器乐之精之美，师生之间的唢呐对奏，精湛的艺术表演博得经久不息的掌声；独舞《爱莲说》、群舞《人间西湖》的婉约柔美，展现了东方女性之魅力；书法与剑术的巧妙融合，让观众感叹中国文化之底蕴和博大精深。

翻译人员的程序常识问题，这游戏程序内部运行文件是不支持中文的，当你一开始时命名人名~被翻译人员画蛇添足般自动变成了中文“薛帕德”当然是保存不到了，重新开始，然后自己随便把名字改成任意英文就解决了。游戏介绍《质量效应(Mass Effect)》是以23世纪为舞台，描写有机生命体和人工智能之间战争的科幻A·RPG游戏。“23 世纪(2204 年)时，人类已经遍及整个银河系，但人类为了争取更多土地因而向那些拥有更先进文明的异星种族宣战。以夺取那些原属於异星人的领土…玩家誓言捍卫太空和平，其任务就是阻止大军的侵攻，但当玩家率领著精英小队进入带着敌意的异星人世界执行任务时，将发现真正的威胁已经远大於任何人所能想象。

我知道，麦道夫是美国华尔街闻名的人物，也是让美国华尔街颜面扫地的人。光环的背后2008年美国发生了史无前例的次贷危机，作为麦道夫公司的执掌人，麦道夫在这天寝食难安，晚餐后，他将自己的两个儿子叫入卧室，并向儿子坦白了，他们一直经营的投资公司，实际上并没有做任何投资。这些年他们全部是在用新客户的钱去还老客户的钱，从来没有过一分的投资，目前他们面临着70亿元的资金赎回，现在经济危机来了，已经没有任何办法能够挽回。第2天，麦道夫锒铛入狱。庞氏骗局这其实就是最简单的庞氏骗局，但是按照庞氏骗局的特点，一般不会维持很长时间，基本1~2年内就会被人识破，名声扫地了，但是麦道夫却将这份事业经营了20年之久，骗取了将近500亿美元的资产。但是精英辈出的华尔街，为什么没有人能够洞悉到他的骗局呢？名头主要是因为麦道夫有着常人没有的光环，他曾经是纳斯达克的主席，在华尔街有着举足轻重的地位，其次他所成立的基金在别人不赚钱的时候还能赚到钱，所谓的理财能力，就在富人的心中生根发芽了。再就是他们吸收投资者的方式不同，他一般都要求熟人介绍，或者自己会去做出一定的筛选，必须是能够承受长时间没有回报的客户，才会允许他们投资。就是这几个简单的光环和把戏，就把精英辈出的华尔街骗的颜面尽失。其实除此之外，美国华尔街虚荣浮夸的风气也有了一定的助长作用，投资有风险，投资需谨慎，这是每一个人的基本常识，更别说是金融人了，但是他们在这个时候却早把这个常识抛出脑后了。

西部证券股份有限公司成立于2001年元月，公司注册资本金12亿元人民币，注册地陕西省西安市，是全国首批规范类证券公司、第19家创新类证券公司。2012年5月3日，公司在深圳证券交易所正式挂牌上市（股票代码：002673），成为我国第19家上市证券公司，是陕西省唯一一家全牌照的上市证券公司。目前，公司在陕西、北京、上海、山东、深圳等地区共设有72家证券营业部及6家经纪业务分公司，在上海设有从事自营业务、客户资产管理业务的第一、二分公司及研究发展中心，在北京设有从事场外市场业务、固定收益业务的北京第一分公司及固定收益部。西部期货有限公司和西部优势资本投资有限公司作为公司全资子公司与公司主营业务协同运作，独立经营。公司与上海利得财富资产管理有限公司合资设立的西部利得基金管理有限公司在公募和私募基金管理业务领域为客户提供服务。公司成立以来，建立了完善的法人治理结构和严密科学的内部控制体系，合规守法经营，造就了一支具有共同使命感和价值观的员工队伍，形成了“和衷共济、共谋发展、风控至上、稳中求先”的企业文化，走出了一条规范管理、稳中求先、注重效益的渐进式发展之路。在2001至2005年市场持续低迷的环境中，取得了连续5年盈利的经营业绩。在此期间，公司的投资业务在为股东和客户创造超越市场基准价值的过程中奠定了其应有的市场地位，并形成了与价值投资、长线投资理念相匹配的管理体制、运营模式和操作手法。公司曾作为全国第一批规范类证券公司和第二批创新类证券公司在市场中留下了成长过程中的发展轨迹。2006年以来，公司在扩大经纪业务规模、不断提升投资业务管理能力的同时，加大对投资银行业务的培植力度，不仅继续在经营效率方面保持了良好的业绩，而且开始形成各项业务适应市场竞争环境要求的良性运行格局，从而使公司始终沿着最具盈利价值和最具增值潜力券商的轨道前行。 2007年以来，公司全面导入ISO9000质量管理体系，使用国际化标准全面规范公司的运营体制、管理模式和操作流程，在实现由业务为中心向以客户为中心转变的过程中迈出了坚实的一步。公司将在此基础上，致力于持续有效提升治理能力、管理水平和员工素质，不断为现有客户和潜在客户提供我们力所能及的服务。在此过程中，实现我们忠实于客户，效力于客户，与客户共成长的目标。 公司名称西部证券股份有限公司Western Securities Co.,Ltd.注册地址陕西省西安市东新街232号信托大厦16-17楼公司网址http://www.westsecu.com注册资本（万元）120000邮政编码710004成立时间2001年1月联系电话029-87406081经营证券业务许可证号码Z28461000营业执照号码610000100026931公司业务范围证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；代销金融产品业务。公司业务范围公司业务范围公司业务范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；代销金融产品业务。

1、PTA是精对苯二甲酸的英文缩写，是重要的大宗有机原料之一，其主要用途是生产聚酯纤维（涤纶）、聚酯瓶片和聚酯薄膜，广泛用于与化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的各个方面，与人民生活水平的高度密切相关。 2、PTA期货即以苯二甲酸作为标的物的引交易品种，是在商品期货交易所上市的期货品种。